Japon yatırım devi SoftBank Group'un bağlı ortaklığı LY Corporation ve Amerikan özel sermaye şirketi Bain Capital, Japonya'nın önde gelen fiyat karşılaştırma ve inceleme platformu Kakaku.com'u satın almak için verdikleri teklifi ikinci kez artırarak süreçte rakipleri EQT'ye karşı üstünlük sağladı. Kaynaklara göre, yeni teklif hisse başına 1.110 yen seviyesine çıkarıldı ve şirketin değerlemesi 260 milyar yenin (yaklaşık 1.7 milyar dolar) üzerine taşındı. Bu hamle, İsveç merkezli özel sermaye fonu EQT'nin daha önce yaptığı 1.050 yenlik teklifin açıkça önüne geçerken, LY-Bain ortaklığının Kakaku'yu ele geçirme ihtimalini güçlendiriyor. Kakaku yönetim kurulunun, hissedar değerini maksimize etmek amacıyla teklifleri değerlendirdiği ve sürecin önümüzdeki haftalarda netleşmesi bekleniyor.
Gelişmenin arka planı
LY Corporation, SoftBank'ın internet hizmetleri birimi Z Holdings ile LINE mesajlaşma uygulamasının birleşmesiyle oluşmuş bir şirket. Bain Capital ise Japonya'da daha önce de benzer satın almalara imza atmış bir yatırımcı. Ortaklık, Kakaku.com'un Japonya'daki e-ticaret ve dijital hizmetler pazarındaki güçlü konumunu hedefliyor. Kakaku, tüketicilerin ürün ve hizmet fiyatlarını karşılaştırmasına olanak tanıyan platformuyla biliniyor ve ayrıca restoran rezervasyonu, seyahat gibi alanlarda da faaliyet gösteriyor.
EQT ise Kakaku'ya daha önce 1.040 yen hisse başına fiyat teklif etmişti, ancak LY ve Bain daha yüksek bir fiyatla çıkagelince rekabet kızıştı. EQT'nin teklifini artırıp artırmayacağı henüz bilinmiyor. Analistlere göre, Kakaku gibi platformlar dijital dönüşüm ve tüketici harcamalarının artmasıyla değer kazanıyor.
Teklif süreci, Japon şirketlerinde son yıllarda artan satın alma eğiliminin bir parçası. Japon yönetim kurulları, hissedar değerini artırmak için gelen teklifleri daha ciddi değerlendiriyor. Kakaku'nun yüzde 20'sine sahip olan Japon medya devi Recruit Holdings'in de bu süreçte belirleyici olabileceği konuşuluyor.
Bölgesel ve küresel boyut
Japonya'daki bu satın alma yarışı, Asya-Pasifik bölgesinde özel sermaye fonlarının teknoloji şirketlerine olan ilgisini gösteriyor. Küresel ölçekte faaliyet gösteren EQT ve Bain gibi fonlar, düşük faiz ortamında sermaye biriktirmiş durumda. LY-Bain ortaklığı, SoftBank'ın teknoloji ve internet alanındaki stratejik yatırımlarıyla da uyumlu. Eğer LY ve Bain Kakaku'yu satın alırsa, bu şirketi kendi ekosistemlerine entegre ederek sinerji yaratmayı hedefliyor. Özellikle LINE ve Yahoo Japan gibi platformlarla Kakaku'nun entegrasyonu, reklam ve ticaret gelirlerini artırabilir.
Öte yandan EQT, Japonya'da önemli bir oyuncu olmayı sürdürüyor. Rekabetin artması, Kakaku'nun değerlemesinin yükselmesine neden oldu. Bu durum, Japon şirketlerine yönelik yabancı yatırım iştahının arttığını gösteriyor. Ancak Japon hükümeti, ulusal güvenlik gerekçesiyle bazı sektörlerde yabancı yatırımları sıkı denetliyor. Kakaku gibi bir tüketici verisi şirketinde bu durum daha az risk taşıyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Türkiye, SoftBank ve Bain gibi küresel yatırımcıların ilgi alanında olmasa da, bu gelişme küresel özel sermaye piyasalarının nabzını göstermesi açısından önemli. Türk teknoloji şirketleri için de benzer satın alma fırsatları olabilir; ancak makroekonomik istikrarsızlık ve yüksek enflasyon yabancı yatırımcıyı caydırıyor. LY-Bain ortaklığının başarısı, Asya'daki dijital platformların değerini artırırken, Türkiye'deki girişimlerin uluslararası fonlara ulaşması için daha elverişli koşullar yaratılması gerekiyor. Ayrıca, Japonya'nın kurumsal yönetim reformları, Türkiye'deki şirket satın alma süreçlerine örnek teşkil edebilir.
