Nasdaq 100 endeksi, büyük teknoloji şirketlerinin (hyperscaler) yapay zeka (AI) alanındaki devasa yatırımlarının yeterli getiri sağlayıp sağlamayacağına dair artan şüphelerin etkisiyle sert bir düşüş yaşadı. Bloomberg'den Sunny Bangia, nakit akışı endişelerinin piyasa hareketlerini nasıl körüklediğini değerlendirdi. Yatırımcılar, AI hype'ının getirdiği yüksek değerlemelerin sürdürülebilirliğini sorgularken, teknoloji hisseleri üzerindeki satış baskısı küresel piyasaları da etkiliyor.
AI Yatırımlarının Getiri Belirsizliği
Hyperscaler olarak bilinen Amazon, Microsoft, Alphabet ve Meta gibi dev teknoloji şirketleri, yapay zeka altyapısına milyarlarca dolar akıtıyor. Ancak bu yatırımların ne zaman ve ne ölçüde kâra dönüşeceği konusundaki belirsizlik, yatırımcıların sabrını zorluyor. Son dönemde açıklanan bilançolar, AI kaynaklı gelir artışının beklenenden yavaş olduğunu gösterdi. Özellikle bulut hizmetleri ve reklam gelirlerindeki büyüme hızının yavaşlaması, yüksek sermaye harcamalarının (capex) getiri sağlamayacağı endişesini derinleştirdi.
Bloomberg analisti Sunny Bangia, nakit akışına ilişkin endişelerin piyasa hareketlerinin ana nedeni olduğunu vurguladı. Şirketlerin AI yatırımları için ayırdığı kaynaklar, serbest nakit akışını daraltıyor ve bu durum hisse geri alımları ve temettü ödemeleri gibi hissedar getirilerini olumsuz etkiliyor. Yatırımcılar, bu harcamaların kısa vadede kârlılığı düşüreceğinden endişe ediyor.
Piyasa Tepkisi ve Küresel Yansımalar
Nasdaq 100'deki düşüş, teknoloji ağırlıklı endeksin son aylardaki en sert gerilemelerinden biri olarak kaydedildi. Satış dalgası, özellikle yarı iletken üreticileri ve AI çip üreticisi Nvidia gibi şirketleri vurdu. Nvidia, yıl başından bu yana büyük kazançlar elde etmişti ancak AI talebinin yavaşlayabileceği korkusuyla değer kaybetti. Diğer yandan, geleneksel sektörler ve değer hisseleri görece daha iyi performans gösterdi; bu da yatırımcıların teknoloji ağırlıklı portföylerden uzaklaşarak çeşitlendirmeye gittiğini işaret ediyor.
Küresel piyasalarda da benzer bir eğilim görüldü. Avrupa ve Asya borsalarında teknoloji hisseleri değer kaybederken, ABD 10 yıllık tahvil faizleri yükseldi. Faiz oranlarındaki artış, özellikle büyüme hisseleri üzerinde ek baskı oluşturuyor. Analistler, AI yatırımlarının getiri potansiyeline dair soru işaretlerinin, önümüzdeki dönemde de piyasa oynaklığını artırabileceğini belirtiyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Nasdaq'taki düşüş, küresel risk iştahını azaltarak gelişmekte olan piyasaları da etkiliyor. Türkiye gibi yüksek dış finansman ihtiyacı olan ekonomiler için ABD'deki teknoloji hisselerindeki satış dalgası, küresel sermaye akımlarını olumsuz yönde etkileyebilir. Ayrıca, AI yatırımlarındaki yavaşlama, Türkiye'nin teknoloji ihracatı ve yazılım sektörü için dolaylı risk oluşturuyor. Ancak, Türk borsası son dönemde görece ayrışarak pozitif performans sergilemişti; bu tür küresel sarsıntılar, Borsa İstanbul'da da volatiliteyi artırabilir. Uzun vadede ise AI'ın verimlilik artışı sağlaması, Türkiye'nin dijital dönüşümü için fırsatlar sunabilir. Yine de kısa vadede küresel teknoloji hisselerindeki değer kaybı, Türk yatırımcıların risk algısını bozabilir.
