ABD borsalarında işlem gören en büyük Güney Kore borsa yatırım fonu (ETF) olan iShares MSCI South Korea ETF (EWY), tarihinin en yüksek haftalık para girişini kaydetti. Yatırımcılar, Güney Koreli yarı iletken devi SK Hynix Inc.'e yatırım yapmak için bu fonu bir araç olarak kullanıyor. Bunun nedeni, SK Hynix'in New York'ta işlem gören Amerikan Depo Sertifikalarının (ADR), Seul'deki yerel hisselerine kıyasla önemli bir primle satılması. Bu durum, doğrudan ADR almak yerine ETF üzerinden dolaylı yatırımı cazip hale getiriyor.
Gelişmenin arka planı
EWY, 3 Nisan'da sona eren haftada yaklaşık 1,2 milyar dolarlık net giriş aldı. Bu, fonun 2000 yılında kurulmasından bu yana kaydedilen en büyük haftalık giriş oldu. Fonun toplam varlıkları 6 milyar doları aştı. SK Hynix, EWY portföyünde yüzde 10'dan fazla ağırlığa sahip en büyük hisse. Yatırımcılar, SK Hynix'in yapay zeka (AI) çipleri için yüksek bant genişlikli bellek (HBM) üretimindeki lider konumundan yararlanmak istiyor. Ancak SK Hynix'in ADR'leri, yerel hisselerine göre yaklaşık yüzde 20 primle işlem görüyor. Bu prim, arbitraj fırsatlarını sınırlarken, ETF alımını daha uygun bir alternatif haline getiriyor.
SK Hynix, Nvidia'ya HBM tedarik eden ana üretici konumunda. AI patlamasıyla birlikte şirketin hisseleri son bir yılda yüzde 100'ün üzerinde değer kazandı. Ancak ADR primindeki şişkinlik, yerel hisselere göre aşırı değerleme endişelerini de beraberinde getiriyor. ETF yatırımcıları, bu prim riskini almadan SK Hynix'in büyüme potansiyeline erişebiliyor.
Bölgesel ve küresel boyut
Bu gelişme, küresel yatırımcıların Güney Kore'ye olan ilgisinin yeniden canlandığını gösteriyor. Kore Borsası'nda işlem gören hisseler, geçtiğimiz yıl ABD ve Japonya'ya kıyasla daha zayıf performans gösterdi. Ancak SK Hynix önderliğindeki yarı iletken sektörü, yatırımcılar için parlak bir nokta olmaya devam ediyor. EWY'ye olan talep, aynı zamanda Kore wonu'nun ABD doları karşısında zayıflamasıyla da ilişkili. Yabancı yatırımcılar, döviz avantajından yararlanmak için ETF'leri tercih ediyor. Öte yandan, bu durum Kore hisse senetlerine doğrudan yatırım yapmanın önündeki engelleri de gözler önüne seriyor: sınırlı likidite, yüksek işlem maliyetleri ve bilgi asimetrisi. ETF'ler, bu engelleri aşmak için pratik bir çözüm sunuyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Bu gelişme, Türkiye açısından doğrudan bir etki yaratmasa da, küresel yatırım akışlarının yönü hakkında önemli ipuçları veriyor. Yarı iletken sektörüne olan talep, gelişmekte olan piyasalardan teknoloji odaklı borsalara yöneliyor. Türkiye'nin de yarı iletken ve ileri teknoloji alanında yerli üretimi artırma hedefleri göz önüne alındığında, bu tür yatırım modelleri ileride benzer bir ilgiyi Türk teknoloji hisselerine çekebilir. Ancak Türkiye borsasının yabancı yatırımcılar için likidite ve kur riski gibi benzer engelleri bulunuyor. Dolayısıyla, Türkiye'de işlem gören yabancı ETF'lerin yaygınlaşması, yerel hisselere erişimi kolaylaştırmak için bir model olarak değerlendirilebilir.
