Altın ve Bitcoin, son dönemdeki küresel piyasa rallisinde adeta unutuldu. Yatırımcıların yüksek faiz ortamına rağmen risk alması, bu iki varlığı geçmişin FOMO (kaçırma korkusu) yatırımları konumuna düşürdü. Altın, 2024 başından bu yana sınırlı bir artış gösterirken, Bitcoin ise kripto para piyasasındaki düzenleme baskıları ve artan volatilite nedeniyle eski cazibesini yitirdi. Peki, bu durumun arkasında yatan nedenler neler?
Gelişmenin Arka Planı
Küresel merkez bankalarının faiz artırım döngüsüne rağmen hisse senetleri ve tahvillerde görülen yükseliş, yatırımcıların güvenli liman arayışını azalttı. Altın, yüksek faiz ortamında getiri sağlamadığı için ellerinde tutmanın fırsat maliyeti arttı. Bitcoin ise ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) kripto borsalarına yönelik sıkı denetimleri ve spot ETF onay sürecindeki belirsizlikler nedeniyle ivme kaybetti. Ayrıca, Bitcoin madenciliğindeki yarılanma olayı (halving) sonrası arz şoku beklentisi henüz fiyatlara yansımadı.
Altının ons fiyatı 2023 yılında tarihi zirvesine ulaşsa da, bu yıl %2’lik mütevazı bir artış kaydetti. Oysa S&P 500 endeksi aynı dönemde %10’un üzerinde yükseldi. Bitcoin ise Mart ayında 70 bin doları görmesine rağmen, Nisan ayında yaşadığı sert düşüşle yatırımcısını hayal kırıklığına uğrattı. Bu durum, her iki varlığın da "eski moda" spekülasyon araçları haline geldiğini gösteriyor.
Bölgesel ve Küresel Boyut
Küresel ölçekte, jeopolitik risklerin azalması ve merkez bankalarının güvercinleşen söylemleri, risk iştahını artırdı. Özellikle Çin ve Hindistan gibi büyük altın alıcısı ülkelerdeki ekonomik yavaşlama, altın talebini baskıladı. Bitcoin ise gelişmekte olan ülkelerde enflasyon korunması olarak görülse de, El Salvador’un deneyimi ve Çin’in kripto yasağı bu anlatıyı zayıflattı.
Öte yandan, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi, altını ve Bitcoin’i olumsuz etkiliyor. Analistler, bu varlıkların "güvenli liman" statüsünün geçici olarak sorgulandığı görüşünde. Ancak orta vadede, küresel resesyon riski veya jeopolitik bir kriz, altına olan talebi canlandırabilir.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Altın, Türkiye’de enflasyon karşısında temel bir tasarruf aracı olarak önemini koruyor. Ancak küresel altın fiyatlarının yatay seyri, yurt içinde gram altının TL fiyatını döviz kuru etkisiyle yukarı taşısa da, uluslararası karşılaştırmada getiri potansiyelini sınırlıyor. Bitcoin’e olan ilgi ise düzenleme belirsizliği ve yüksek volatilite nedeniyle azalıyor. Türkiye’de kripto para borsalarına yönelik yasal çerçevenin netleşmemesi, yatırımcıları alternatif arayışlara itiyor. Kısa vadede altının güvenli liman cazibesi devam edecek gibi görünse de, Bitcoin’in fiyat hareketleri daha çok küresel risk iştahına bağlı kalacak.
