Temmuz ayında küresel teknoloji hisselerinde yaşanan sert satış dalgası, bazı büyük hedge fon gruplarını ağır kayıplara uğrattı. JPMorgan stratejistleri, bu gelişmenin ardından söz konusu fonların teknoloji hisselerine yönelik alım iştahının kalıcı olarak azalabileceğini ve piyasanın giderek daha fazla bireysel yatırımcıların insafına kalabileceğini belirtiyor. Bu durum, özellikle ABD borsalarında işlem gören büyük teknoloji şirketleri için oynaklığın artmasına ve fiyat hareketlerinin daha öngörülemez hale gelmesine yol açabilir.
Hedge fonların teknoloji hisselerinden çıkışı
JPMorgan'ın stratejist ekibi, yayımladıkları son notta, temmuz ayında yaşanan teknoloji hisselerindeki düşüşün ardından bazı büyük hedge fon gruplarının portföylerinde ciddi hasar oluştuğunu ifade etti. Özellikle büyük sermayeli teknoloji şirketlerine yoğun yatırım yapan fonların, bu dönemde hem nakde dönme hem de risk azaltma eğilimine girdikleri gözlemlendi. Stratejistler, bu fonların önümüzdeki dönemde teknoloji hisselerine yeniden ağırlık verme olasılıklarının düşük olduğunu, çünkü yaşanan kayıpların risk iştahlarını kalıcı olarak azalttığını vurguladı.
Bu gelişme, küresel piyasalarda önemli bir güç dengesi değişimine işaret ediyor. Hedge fonlar, genellikle büyük hacimli işlemleri ve kaldıraç kullanımları ile piyasalarda fiyat istikrarını sağlayan kurumsal yatırımcılar olarak görülür. Ancak teknoloji hisselerinden çıkmaları, bu hisselerin fiyatlarının belirlenmesinde bireysel yatırımcıların etkisini artırabilir. Bireysel yatırımcıların davranışları ise genellikle duygusal ve haberlere duyarlı olduğundan, piyasa oynaklığı artabilir.
Küresel piyasalarda artan oynaklık riski
JPMorgan stratejistlerine göre, bu durum yalnızca ABD ile sınırlı kalmayacak. Teknoloji hisseleri, küresel borsa endekslerinde ağırlığa sahip olduğundan, buradaki dalgalanmalar Avrupa ve Asya borsalarını da etkileyebilir. Özellikle gelişmekte olan ülke piyasalarında, teknoloji hisselerine yönelik risk iştahındaki azalma, sermaye çıkışlarına neden olabilir. Bu da döviz kurlarında ve faiz oranlarında baskı yaratabilir.
Öte yandan, hedge fonların teknoloji hisselerinden çıkışı, bazı yatırımcılar için fırsat olarak da görülüyor. Değerleme açısından cazip seviyelere gelen bazı teknoloji hisseleri, uzun vadeli yatırımcılar için alım fırsatı sunabilir. Ancak bu, piyasanın genelinde bir güven artışı anlamına gelmiyor. JPMorgan'ın notunda, hedge fonların çekilmesinin piyasa derinliğini azalttığı ve bu durumun fiyat hareketlerini abartabileceği uyarısında bulunuluyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Türkiye, teknoloji hisselerindeki küresel dalgalanmalardan doğrudan etkilenebilecek bir piyasa yapısına sahip. Özellikle BIST'te işlem gören teknoloji şirketleri, global risk iştahındaki azalmaya duyarlıdır. Ayrıca, gelişmekte olan bir ülke olarak Türkiye, sermaye akımlarının yön değiştirmesi durumunda döviz kuru ve faizler üzerinde baskı hissedebilir. Bu nedenle, hedge fonların teknoloji hisselerinden çekilmesi, Türkiye'nin de içinde bulunduğu gelişen piyasalara yönelik risk algısını artırabilir. Ancak Türkiye'nin teknoloji ihracatının güçlü olması ve yerli yatırımcı tabanının genişlemesi, bu riski kısmen dengeleyebilir.
