Sırbistan Merkez Bankası, politika faizini üst üste 22. ayda da değiştirmeyerek rekor kırdı. Banka, bu yıl yapılması planlanan genel seçimler öncesinde hükümetin açıkladığı nakit yardım paketinin enflasyonist baskıları artırabileceği uyarısı yaparken, mevcut para politikası duruşunu korudu. Karar, ülkenin uzun süredir devam eden parasal sıkılaşma döngüsünün sona erdiği yönündeki beklentileri boşa çıkardı.
Para Politikasında Denge Arayışı
Sırbistan Merkez Bankası, enflasyonun geçen yılın zirvesinden gerilemesine rağmen hâlâ hedefin üzerinde seyretmesi nedeniyle temkinli bir duruş sergiliyor. Banka, faiz oranını yüzde 6.50 seviyesinde sabit tutarak piyasalara istikrar sinyali vermeyi amaçlıyor. Ancak hükümetin seçim vaadi olarak öne çıkan 15.000 dinarlık (yaklaşık 135 euro) nakit yardımı, tüketici harcamalarını canlandırarak talep yönlü enflasyonu körükleyebilir. Ekonomistler, bu tür tek seferlik ödemelerin fiyatlar üzerinde geçici ancak belirgin bir etki yapabileceğini, özellikle gıda ve enerji fiyatlarındaki oynaklıkla birleştiğinde risk oluşturduğunu belirtiyor.
Bölgesel ve Küresel Boyut
Sırbistan'ın bu hamlesi, Batı Balkanlar'da merkez bankalarının karşı karşıya olduğu ikilemi yansıtıyor: Bir yandan büyümeyi desteklemek, diğer yandan enflasyonu kontrol altında tutmak. Bölge ülkeleri, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine hazırlandığı bir ortamda kendi para politikalarını belirlemekte zorlanıyor. Sırbistan'ın faiz kararı, dinar kurunu istikrarda tutma çabası olarak da görülüyor; zira faiz indirimi, yerel para biriminde değer kaybına yol açarak ithalat fiyatları üzerinden enflasyonu yeniden yükseltebilir. Küresel ölçekte ise gelişmekte olan ülkelerin merkez bankaları, Fed ve ECB'nin adımlarını yakından izlerken, kendi iç dinamikleri nedeniyle farklı rotalar çizebiliyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Sırbistan'ın seçim odaklı mali genişleme ile merkez bankasının sıkı duruşu arasındaki gerilim, Türkiye'nin yakın dönemde yaşadığı politika çelişkilerini hatırlatıyor. Türkiye'de de seçim öncesi kamu harcamalarındaki artış enflasyonist baskıları beslemiş, Merkez Bankası'nı zor durumda bırakmıştı. Bu benzerlik, Türkiye için önemli bir ders niteliği taşıyor: Maliye ve para politikasının uyumu, enflasyonla mücadelede kritik öneme sahip. Ayrıca Sırbistan'ın batı yönelimli ekonomik entegrasyon çabaları, Türkiye'nin Batı Balkanlar'daki yatırımları ve ticari ilişkileri açısından yakından takip edilmeli.
