Salesforce'un hisse senedi fiyatı son dönemdeki düşüşle birlikte ucuz görünse de, KeyBanc analistlerine göre bu bir yanılsama. Yatırım bankası, bulut bilişim devinin hisselerini 'sektör ağırlıklı' seviyesinden 'düşük ağırlıklı'ya indirdi. Kararın gerekçesi olarak, şirketin yapay zeka (AI) anlatısının zayıflaması ve büyüme potansiyeline ilişkin artan şüpheler gösterildi. Salesforce, son yıllarda AI odaklı ürünlerini pazarlamak için büyük çaba harcasa da, yatırımcılar bu stratejinin somut getiri sağlayacağına ikna olmuş değil.
Gelişmenin arka planı
KeyBanc analistleri, Salesforce'un AI ürünlerinden 'Einstein GPT' ve diğer yeniliklerin, rekabetin yoğun olduğu bir pazarda beklenen etkiyi yaratmadığını belirtti. Şirketin gelir büyümesi, geçen yılki %11'lik artışın ardından bu yıl daha da yavaşlayabilir. Analistler, Salesforce'un müşteri tabanındaki doygunluk ve makroekonomik belirsizliklerin, AI odaklı dönüşümü sekteye uğrattığını ifade etti. Ayrıca, şirketin kâr marjlarını artırma çabaları da sorgulanıyor; zira işten çıkarmalar ve maliyet kesintileri kısa vadede kârlılığı artırsa da, uzun vadede inovasyon ve büyümeyi olumsuz etkileyebilir.
Salesforce hisseleri, yılbaşından bu yana yaklaşık %10 değer kaybederken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi aynı dönemde %5 yükseldi. Şirketin son çeyrek bilançosu, gelir beklentilerini karşılasa da, AI ürünlerinden elde edilen gelirin henüz istenen seviyede olmadığını ortaya koydu. KeyBanc, Salesforce için 12 aylık hedef fiyatını 250 dolardan 220 dolara indirdi. Bu, mevcut fiyatın yaklaşık %10 altında bir değere işaret ediyor. Analistler, hissenin düşük fiyat/kazanç oranına aldanmamak gerektiğini, zira düşük değerlemenin düşük büyüme beklentilerini yansıttığını vurguladı.
Bölgesel ve küresel boyut
Salesforce'un karşılaştığı zorluklar, genel olarak bulut bilişim ve kurumsal yazılım sektöründe bir trendi yansıtıyor. Microsoft, Google, Amazon gibi devlerin AI yarışında öne geçmesi, Salesforce gibi orta ölçekli oyuncuları zorluyor. Yatırımcılar, AI'nın kısa vadede kârlılığa dönüşüp dönüşmeyeceği konusunda temkinli. Bu durum, küresel teknoloji piyasalarında bir değerleme düzeltmesine yol açabilir. Özellikle ABD'de yüksek faiz ortamı, büyüme hisseleri üzerinde baskı yaratırken, AI şirketlerinin beklentileri karşılama zorunluluğu artıyor.Salesforce'un mevcut durumu, teknoloji sektöründe 'AI balonu' tartışmalarını yeniden alevlendirebilir. Eğer Salesforce gibi köklü bir oyuncu bile AI yatırımlarını nakde çevirmekte zorlanıyorsa, bu durum sektör genelinde bir kırılma noktasına işaret edebilir. Küresel ölçekte, yatırımcıların AI odaklı şirketlere yönelik iştahı azalabilir ve bu da teknoloji hisselerinde genel bir satış dalgasına neden olabilir.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Bu gelişme, Türkiye'deki teknoloji yatırımcıları ve girişimcileri için önemli bir uyarı niteliği taşıyor. Türk teknoloji şirketleri de benzer şekilde AI odaklı ürünler geliştiriyor ve bu alanda yatırım çekmeye çalışıyor. Salesforce'un karşılaştığı sorunlar, AI girişimlerinin değerlemesinde daha temkinli olunması gerektiğini gösteriyor. Ayrıca, küresel piyasalardaki bu tür dalgalanmalar, Borsa İstanbul'da işlem gören teknoloji hisselerini dolaylı olarak etkileyebilir. Türkiye'nin ihracat odaklı teknoloji firmaları, yabancı yatırımcıların risk iştahındaki azalmadan olumsuz etkilenebilir.
