Sürekli piyasa düşüşü öngörüleriyle tanınan efsanevi yatırımcı Jeremy Grantham, kendi kişisel yatırımlarında son dönemde değeri hızla yükselen teknoloji hisselerine yönelerek yatırım dünyasının dikkatini çekti. Grafton Capital'in kurucusu ve uzun vadeli değer yatırımı savunucusu olan Grantham, geçmişte balon uyarılarıyla bilinirken, mevcut portföy tercihleri birçok yatırımcı tarafından 'tutarsızlık' olarak yorumlanıyor. Sosyal medyada viral olan bir gönderi, Grantham'ın açıklamaları ile kendi portföy hareketleri arasındaki çelişkiyi gözler önüne serdi.
Viral gönderi ve Grantham'ın çelişkisi
Geçtiğimiz hafta sonu sosyal medyada yayılan bir gönderi, Jeremy Grantham'ın kamuoyu önünde yaptığı karamsar açıklamalar ile kendi kişisel portföy yönetimi arasındaki uçurumu mercek altına aldı. Gönderi, Grantham'ın sık sık "tarihin en büyük balonu" olarak nitelediği teknoloji hisselerine aslında kendisinin de yatırım yaptığını ortaya koydu. Özellikle Nvidia, Microsoft ve Alphabet gibi yüksek değerlemelere sahip teknoloji devlerine yapılan yatırımlar, Grantham'ın kamuoyundaki 'permabear' (sürekli ayı) imajıyla tezat oluşturuyor. Grantham'ın şirketi GMO'nun son dönemde yayınladığı portföy pozisyonları, yöneticinin hisse bazında farklı bir strateji izlediğini gösteriyor.
Uzun yıllardır varlık fiyatlarında balon uyarısı yapan Grantham, özellikle 2021'den bu yana ABD borsası için defalarca 'çöküş' tahmininde bulunmuştu. Ancak S&P 500 endeksinin 2023 ve 2024'te sırasıyla %24 ve %25 civarında yükselmesi, bu tahminlerin tutmadığını gösterdi. Yatırımcılar şimdi Grantham'ın kendi portföyünde neden bu kadar yüklü miktarda teknoloji hissesi bulundurduğunu sorguluyor.
Küresel yatırım dünyasında yankılar
Jeremy Grantham'ın çelişkili görünen bu hamlesi, yatırım dünyasında iki önemli tartışmayı alevlendirdi. İlki, kamuya açık yorumlar ile gerçek portföy hareketleri arasındaki tutarlılık sorunu. İkincisi ise, yapay zeka odaklı teknoloji rallisinin sürdürülebilirliği. Grantham'ın daha önce 2000 ve 2008 balonlarını doğru tahmin etmiş olması, onun portföy tercihlerine daha fazla anlam yüklenmesine neden oluyor. Eğer Grantham teknoloji hisselerini almaya devam ediyorsa, belki de piyasadaki en kötümser isimlerden biri bile bu rallinin devam edeceğini düşünüyor olabilir. Ancak bazı analistler, Grantham'ın sadece kısa vadeli getirileri hedeflediğini ve uzun vadede hala ayı piyasası beklediğini öne sürüyor.
ABD ve Avrupa borsaları, Grantham'ın bu hamlesine temkinli bir iyimserlikle yaklaştı. Teknoloji hisselerindeki ralli, yatırımcı güvenini artırmaya devam ederken, bir yandan da bu seviyelerin sürdürülemez olduğuna dair endişeler büyüyor. Grantham'ın portföyünde yer alan hisseler arasında sadece ABD teknoloji devleri değil, aynı zamanda seçilmiş Asya-Pasifik teknoloji şirketleri de bulunuyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Jeremy Grantham'ın teknoloji hisselerine yönelmesi, Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalar için dolaylı bir etki yaratabilir. Küresel risk iştahının yüksek kaldığı bir dönemde, yabancı yatırımcıların Türkiye'ye ilgisi de artabilir. Ancak Grantham gibi isimlerin portföy değişiklikleri, gelişmekte olan ülkelere doğrudan sermaye akışı anlamına gelmez. Türk yatırımcılar için asıl önemli olan, gelişmiş ülke borsalarındaki bu hareketliliğin Türkiye'ye yansımalarını takip etmektir. Eğer ABD'de teknoloji hisseleri düşüşe geçerse, bu küresel bir riskten kaçışa ve dolayısıyla Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalardan çıkışa neden olabilir. Grantham'ın tavsiyeleri değil, portföy hareketleri bu noktada bir gösterge olarak kabul edilmelidir.
