Federal Reserve (Fed), para politikasında yedi aydır devam eden bekle-gör tutumunu sürdürerek politika faizini beklentiler doğrultusunda değiştirmedi. Kararın ardından ABD Hazinesi'nin 30 yıllık tahvil getirileri, 2007 yılından bu yana en yüksek seviyesine ulaşarak küresel piyasalarda risk algısını artırdı. Öte yandan teknoloji devi Microsoft'un açıkladığı güçlü üçüncü çeyrek bilançosu, özellikle yapay zeka (AI) yatırımlarının kârlılığa dönüştüğüne dair piyasalara güven verdi ve vadeli endeks kontratlarında alımları tetikledi.
Fed ve Warsh'ın Mesajı: Faiz İndirimi İçin Acele Yok
Fed, dün sona eren Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında, politika faizini %5.25–%5.50 aralığında sabit tuttu. Bu, üst üste yedinci kez faizlerin değiştirilmediği toplantı oldu. Fed Başkanı Kevin Warsh, karar sonrası yaptığı açıklamada, enflasyonun hedef olan %2'ye doğru ilerlediğini ancak bunun kalıcı olduğundan emin olana kadar faiz indirimi yapmayacaklarını vurguladı. Warsh, "Verilerin bize güven vermesi gerekiyor. Bu noktada acele etmiyoruz" dedi.
Ancak piyasalar, bu sıkı duruşun uzun süreceğine dair sinyaller alarak uzun vadeli tahvil getirilerini yükseltti. 30 yıllık tahvil getirisi, Fed'in kararından sonra %5.15'e kadar çıkarak 19 yılın rekorunu tazeledi. 10 yıllık tahvil getirisi ise %4.85 ile yılın en yüksek seviyesine yaklaştı. Citi Başekonomisti Andrew Hollenhorst, Warsh'ın mesajının faiz indirim beklentilerini ertelemeye yönelik olduğunu belirterek, "Fed yetkilileri artık temkinli tarafta. Bu durum, tahvil piyasasında satış baskısını artırabilir" değerlendirmesini yaptı.
Teknoloji Hisseleri Yükselişte: Microsoft'un AI Yatırımları Karşılığını Verdi
Fed kararının yarattığı olumsuz hava, teknoloji tarafında gelen iyi haberlerle dengelendi. Microsoft, dün piyasa kapanışının ardından açıkladığı üçüncü çeyrek bilançosunda, bulut bilişim ve yapay zeka hizmetlerinden elde ettiği gelirin analist beklentilerini aştığını duyurdu. Şirketin Azure bulut platformundaki büyüme %32'ye ulaşırken, yapay zeka destekli hizmetlerden gelen gelir bir önceki yıla göre iki katına çıktı.
Bu sonuçlar, özellikle yapay zeka yatırımlarının şişirilmiş olduğu endişelerini bir nebze olsun giderdi. Piyasa analisti Angelo Zino'ya göre, Microsoft'un kâr marjlarındaki iyileşme ve yapay zeka gelirinin somutlaşması, sektördeki diğer devler için de olumlu bir işaret. Zino, "Microsoft, yapay zeka harcamalarının karşılığını alabileceğini gösterdi. Bu, teknoloji hisselerindeki değerlemeleri destekleyebilir" dedi.
Nasdaq vadeli endeksleri, Microsoft'un etkisiyle günü %1'in üzerinde yükselişle tamamladı. Ancak analistler, tahvil getirilerindeki yüksek seyrin, hisse senedi piyasaları üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini dile getiriyor. Yüksek getiriler, şirketlerin borçlanma maliyetlerini artırarak kâr marjlarını olumsuz etkileyebilir.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Fed'in faiz indirimlerini ertelemesi ve ABD tahvil getirilerinin yükselmesi, gelişmekte olan ülkeler için zorlu bir finansal ortam anlamına geliyor. Türkiye gibi dış finansman ihtiyacı yüksek olan ülkelerde, ABD faizlerinin uzun süre yüksek kalması sermaye çıkışlarına ve döviz kuru üzerinde baskı oluşturabilir. Ancak Türkiye'nin son dönemde uyguladığı sıkı para politikası ve rezerv birikimi, bu tür dış şoklara karşı tampon görevi görüyor. Yine de, küresel likidite koşullarının sıkılaşması, Türkiye'nin ihracat rekabetçiliğini ve cari açık dinamiklerini yakından etkileyebilir.
