Altın fiyatları, yatırımcıların dikkatle izlediği 4.000 dolar psikolojik sınırında çetin bir mücadele verirken, değerli maden 13 yılın en kötü çeyreklik performansını kaydetmeye hazırlanıyor. Küresel piyasalarda artan belirsizlikler, merkez bankalarının sıkı para politikaları ve güçlü dolar, altının yükselişini sınırlayan başlıca faktörler arasında yer alıyor. Ancak analistler, jeopolitik gerilimler ve resesyon endişelerinin yılın ikinci yarısında altına olan talebi canlandırabileceği görüşünde.
Altının Zorlu Çeyrek Dönemi
Altın, 2024'ün ilk çeyreğinde yatırımcıları hayal kırıklığına uğratan bir performans sergiledi. Ocak ayında 4.100 doları test eden ons altın, Şubat ortasından itibaren satış baskısıyla karşılaştı ve Mart ayında 3.800 dolar seviyelerine kadar geriledi. Bu düşüşle birlikte altın, 2011'den bu yana en kötü çeyreklik performansını kaydetmeye hazırlanıyor.
Düşüşte en büyük etken, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik belirsizlik oldu. Fed Başkanı Jerome Powell'ın enflasyonla mücadelede daha temkinli bir duruş sergilemesi, doların güçlenmesine ve altının cazibesinin azalmasına yol açtı. Ayrıca, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %4,5'in üzerinde seyretmesi, getirisi olmayan altına olan ilgiyi azalttı.
Küresel ve Bölgesel Dinamikler
Altın fiyatları üzerinde etkili olan bir diğer faktör ise jeopolitik gelişmeler. Rusya-Ukrayna savaşı, Orta Doğu'daki tansiyon ve Çin ekonomisindeki yavaşlama, yatırımcıları güvenli liman arayışına itiyor. Ancak şu ana kadar bu faktörler altını yeterince desteklemedi. Öte yandan, merkez bankalarının altın alımları devam ediyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, 2024'ün ilk iki ayında merkez bankaları net 60 ton altın alımı yaptı. Çin Merkez Bankası, 18 aydır kesintisiz alım yaparak bu alandaki liderliğini sürdürüyor.
Analistler, kısa vadede altının 3.800-4.000 dolar aralığında dalgalanmasını bekliyor. Ancak Fed'in faiz indirimine gitmesi veya jeopolitik krizlerin derinleşmesi halinde altının 4.500 doları test edebileceği öngörülüyor. UBS ve Goldman Sachs gibi büyük yatırım bankaları, yıl sonu için 4.200-4.500 dolar hedefi veriyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Altın fiyatlarındaki bu dalgalanma, Türkiye ekonomisi için doğrudan önem taşıyor. Yüksek enflasyon ve düşük faiz ortamında Türk yatırımcıları için altın önemli bir tasarruf aracı olmaya devam ediyor. Altının 4.000 dolar seviyesinde takılı kalması, yurt içinde gram altın fiyatlarının da yüksek seyretmesine neden oluyor. Bu durum, Merkez Bankası'nın rezerv yönetimini zorlaştırırken, cari açık üzerindeki baskıyı artırabilir. Ayrıca, Türkiye'nin altın ithalatına bağımlılığı, döviz talebini yükselterek kurdaki dalgalanmaları tetikleyebilir. Jeopolitik risklerin arttığı bir dönemde, altının küresel fiyat hareketleri Türkiye'nin makroekonomik istikrarını yakından ilgilendiriyor.
