Küresel piyasaların son iki yıldır en sıcak gündemi olan yapay zeka (AI) rallisi, uzmanlara göre tehlikeli bir aşamaya girdi. Bloomberg’e konuşan Invesco Asya (Japonya Hariç) Eşitlik Fon Yöneticisi Fiona Yang, yapay zeka ticaretinin henüz sona ermediğini ancak piyasanın bazı kesimlerinin aşırı gerilmiş durumda olduğunu belirtti. Yang, özellikle büyük teknoloji şirketlerinin hisselerinde görülen yükselişin sürdürülebilirliğine dair soru işaretleri olduğunu vurguladı.
AI Çılgınlığı: Gerçeklikten Kopuş mu?
Fiona Yang, Bloomberg’ün “Insi” programında Haslinda Amin ve Avril Hong’a yaptığı açıklamada, yapay zeka alanındaki temel talebin hala güçlü olduğunu ancak piyasa fiyatlamalarının bu gerçekliğin ötesine geçtiğini ifade etti. “AI devrimi henüz bitmedi, uzun vadeli bir dönüşüm yaşıyoruz. Ancak mevcut fiyat seviyeleri, şirketlerin kazanç potansiyelini fazlasıyla iskonto etmiş durumda. Özellikle büyük dil modelleri ve bulut hizmetleri sağlayıcıları gibi belirli segmentlerde balon oluşma riski yüksek” dedi.
Yang, Nvidia, Microsoft ve Alphabet gibi teknoloji devlerinin hisselerindeki son 18 aylık astronomik yükselişe dikkat çekerek, bu şirketlerin gelirlerinin henüz beklentileri karşılamadığını söyledi. “Piyasa, yapay zekanın potansiyelini abartıyor olabilir. Gerçekçi olmak gerekirse, bu teknolojinin kitlesel benimsenmesi ve kârlılığa dönüşmesi yıllar alabilir.”
Küresel Piyasalar ve Bölgesel Boyut
Fiona Yang, yatırımcıların Asya-Pasifik bölgesinde fırsat kollamaya devam ettiğini ancak aşırı değerlemelere karşı dikkatli olunması gerektiğini vurguladı. “Asya’da Japon ve Tayvanlı yarı iletken şirketleri AI tedarik zincirinde kritik bir rol oynuyor. Ancak Çin ve Güney Kore gibi piyasalarda düzenleyici riskler de var.” Yang, merkez bankalarının faiz politikaları ve jeopolitik gerginliklerin de AI hisseleri üzerinde baskı yaratabileceğini ekledi.
Bloomberg Intelligence’ın son raporuna göre, küresel AI pazarının 2030 yılına kadar 1,5 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Ancak bu büyümenin lineer olmayacağı, aksine dalgalı bir seyir izleyeceği tahmin ediliyor. Uzmanlar, mevcut rallinin sadece bir “ilk ateş” olduğunu ve asıl büyümenin önümüzdeki 5-10 yıl içinde şekilleneceğini söylüyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Küresel AI rallisindeki bu aşırı değerlenme, Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalar için hem fırsat hem risk barındırıyor. Türkiye'nin teknoloji şirketleri, özellikle savunma ve yazılım alanında AI yatırımlarını artırırken, küresel piyasalardaki dalgalanma bu şirketlerin dış finansman maliyetlerini etkileyebilir. Ayrıca, ABD ve Avrupa'daki regülasyonların Türk teknoloji ihracatını olumsuz etkileme potansiyeli bulunuyor. Öte yandan, yerli yatırımcıların yurt dışı borsalara yönelmesi halinde döviz çıkışı yaşanabilir. Türkiye'nin bu alandaki kalkınma hedefleri doğrultusunda, AI şirketlerinin aşırı değerlenme dönemlerinde temkinli borçlanması ve kendi teknolojilerini geliştirmeye odaklanması stratejik önem taşıyor.
