Ünlü açığa satıcı Carson Block, son podcast yayınında yapay zeka (AI) hisselerini nasıl kısa pozisyonla hedef alınabileceğini ve sektördeki aşırı iyimserliğin yarattığı balon riskini tartıştı. Block, özellikle AI çip üreticileri ve bulut bilişim şirketlerinin değerlemelerinin tarihsel ortalamaların çok üzerinde olduğunu belirterek, yatırımcıları dikkatli olmaya çağırdı. Piyasalar, ekonomi ve iş dünyası üzerine yapılan bu podcast bölümünde Block, canlı bir röportajla görüşlerini paylaştı.
Yapay Zeka Balonu ve Açığa Satış Stratejileri
Carson Block, Muddy Waters Research'ün kurucusu olarak biliniyor ve şirketlerin muhasebe hilelerini ifşa ederek ün kazandı. Bu kez odağında yapay zeka sektörü var. Block'a göre, AI hype'ı (aşırı abartı) nedeniyle birçok şirketin hisse fiyatları temel değerlerinden kopmuş durumda. Özellikle Nvidia, Microsoft, Alphabet gibi devlerin yanı sıra küçük AI girişimlerinin de şişirilmiş değerlemelerle işlem gördüğünü savunuyor. Block, bu tür durumlarda açığa satışın (short selling) kârlı bir strateji olabileceğini, ancak zamanlamanın kritik olduğunu vurguladı. Çünkü balonun ne zaman patlayacağını öngörmek zor; erken pozisyon almak büyük zararlara yol açabilir.
Podcast'ta Block, AI balonunun 2000'lerdeki dot-com balonuna benzediğini ancak bu kez teknolojinin daha somut getiriler sağladığını kabul etti. Yine de birçok şirketin "AI" etiketiyle değer kazandığını, gerçekte ise AI ile ilgili ciddi bir gelir üretmediğini belirtti. Örneğin, bazı küçük ölçekli şirketler sadece AI terimini kullanarak hisse fiyatlarını uçurdu. Block, bu tür şirketleri tespit etmek için bilanço analizi, nakit akışı ve gerçek müşteri tabanına bakılması gerektiğini söyledi. Açığa satış yaparken, borç alınan hisselerin geri alınması için teminat tamamlama çağrılarına (margin call) karşı hazırlıklı olunması gerektiğini de ekledi.
Küresel Piyasalar ve Yatırımcı Psikolojisi
Block'un uyarıları, küresel piyasaların AI coşkusuyla yükseldiği bir dönemde geldi. 2023'ten bu yana AI ile ilgili hisseler rekor kırdı; Nvidia'nın piyasa değeri 1 trilyon doları aştı. Ancak 2024'te bazı dalgalanmalar yaşandı ve yatırımcılar AI'ın kısa vadeli kârlılığı konusunda şüpheye düştü. Block, bu dalgalanmaların balonun sönmeye başladığının işareti olabileceğini ancak kesin bir zamanlama vermenin imkansız olduğunu belirtti. Açığa satış fonları, AI hisselerinde artan volatiliteden faydalanmaya çalışıyor. Ancak Block, bu stratejinin yüksek risk içerdiğini, çünkü AI'ın uzun vadede dönüştürücü bir teknoloji olabileceğini ve şirketlerin kârlılığa ulaşabileceğini de göz önünde bulundurmak gerektiğini söyledi.
Uzmanlar, Block'un görüşlerinin piyasa üzerinde etkili olabileceğini, zira geçmişte Muddy Waters'ın raporlarının hisse fiyatlarında sert düşüşlere neden olduğunu hatırlatıyor. Ancak bu kez hedefin tek bir şirket değil, bir sektör olması nedeniyle etkinin daha dağınık olabileceği belirtiliyor. Yatırımcılar, AI hisselerindeki aşırı değerlemeye karşı temkinli yaklaşırken, Block'un açıklamaları short pozisyonlar için bir rehber niteliği taşıyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Türkiye'de yapay zeka sektörü henüz erken aşamada olsa da, küresel teknoloji hisselerindeki dalgalanmalar Borsa İstanbul'daki teknoloji ve bilişim şirketlerini dolaylı yoldan etkileyebilir. Ayrıca, Türk yatırımcıların uluslararası piyasalarda AI hisselerine yönelik artan ilgisi, olası bir balon patlamasında sermaye kaybı riskini beraberinde getiriyor. Türkiye'nin teknoloji ihracatı ve dijital dönüşüm hamleleri, AI yatırımlarının sürdürülebilirliğine bağlı. Carson Block'un uyarıları, Türk karar alıcılar ve yatırımcılar için AI hype'ına kapılmadan gerçek getiri potansiyeline odaklanma gerekliliğini gösteriyor. Orta vadede, AI'da lider şirketlerin hisselerindeki düzeltme, küresel risk iştahını azaltarak gelişmekte olan piyasalara sermaye akışını olumsuz etkileyebilir.
