ABD borsalarının gösterge endeksi S&P 500, uzun süren yatay seyrin ardından rekor seviyeye ulaştı. Yükselişte, geçtiğimiz yıl boyunca büyük ölçüde yatay seyreden ve son haftalarda yeniden güç kazanan "Muhteşem Yedili" (Magnificent Seven) olarak adlandırılan teknoloji devlerinin hisseleri etkili oldu. Bu şirketlerin performansı, artan tahvil getirileri ve inatçı petrol fiyatları nedeniyle tehdit altındaki boğa piyasasını yeniden canlandırdı.
Piyasa Dinamikleri ve "Muhteşem Yedili"nin Yükselişi
S&P 500 endeksi, son işlem gününde tüm zamanların en yüksek seviyesini görerek yatırımcıların yüzünü güldürdü. Endeksin bu yükselişinde, piyasa değeri ve etkisiyle öne çıkan yedi teknoloji şirketi — Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Meta (Facebook), Tesla ve Nvidia — başı çekti. Bu şirketler, geçtiğimiz yıl boyunca dalgalı bir seyir izlemiş ve endeksin genel performansını aşağı çekmişti. Ancak son haftalarda yapay zeka alanındaki gelişmeler, güçlü bilançolar ve faiz indirimi beklentileriyle yeniden yükselişe geçtiler.
Özellikle Nvidia, yapay zeka çiplerine olan talebin patlamasıyla yıl başından bu yana %80'in üzerinde değer kazandı. Microsoft ve Alphabet de bulut bilişim ve yapay zeka yatırımlarıyla dikkat çekiyor. Meta, reklam gelirlerindeki toparlanmayla yatırımcıların güvenini tazeledi. Tesla ise elektrikli araç pazarındaki liderliğini sürdürüyor. Bu yedi şirketin toplam piyasa değeri, S&P 500'ün toplam değerinin yaklaşık %30'una denk geliyor; bu da endeksin yönü üzerinde ne kadar belirleyici olduklarını gösteriyor.
Artan Tahvil Getirileri ve Petrol Fiyatlarına Rağmen Yükseliş
Piyasadaki iyimserliğe rağmen, makroekonomik koşullar hala zorlu. ABD 10 yıllık tahvil getirileri, enflasyonun inatçı seyretmesi ve Fed'in faiz indirimlerini erteleme ihtimaliyle %4,5'in üzerinde seyrediyor. Yüksek tahvil getirileri, hisse senetlerine olan talebi azaltabilir çünkü yatırımcılar daha güvenli liman olarak tahvilleri tercih edebilir. Ancak bu kez, teknoloji hisselerinin güçlü nakit akışı ve büyüme potansiyeli, tahvil getirilerinin cazibesini dengeliyor.
Öte yandan, ham petrol fiyatları da jeopolitik gerilimler ve arz endişeleriyle yüksek seyrediyor. Brent petrol, varil başına 90 doların üzerinde işlem görüyor. Yüksek petrol fiyatları, enflasyonu körükleyerek merkez bankalarının faiz indirimlerini geciktirebilir. Buna rağmen, enerji maliyetlerindeki artışın şirket karlılıkları üzerindeki etkisi sınırlı kaldı; çünkü "Muhteşem Yedili" gibi teknoloji devleri, enerji yoğun sektörlerden ziyade dijital ekonomiye odaklı.
Boğa Piyasası Tehdit Altında mı?
Boğa piyasası, genellikle ekonomik büyüme ve düşük faiz ortamında beslenir. Ancak şu anda ABD ekonomisi güçlü istihdam verileri ve dirençli tüketici talebiyle destekleniyor. Fed'in faiz indirimine gitmesi bekleniyor ancak zamanlaması belirsiz. Piyasalar, yıl sonuna kadar bir faiz indirimi fiyatlıyor. Eğer enflasyon beklenenden yüksek gelirse, bu beklenti bozulabilir ve hisse senetlerinde satış baskısı oluşabilir.
Analistler, "Muhteşem Yedili"nin kazanç büyümesinin diğer S&P 500 şirketlerine kıyasla çok daha yüksek olduğunu vurguluyor. Bu durum, endeksin dar bir grup hisseye bağımlı hale gelmesine neden oluyor. Eğer bu şirketlerden birinde yaşanacak bir hayal kırıklığı, tüm endeksi aşağı çekebilir. Yine de şimdilik yatırımcılar, yapay zeka devriminin uzun vadeli getirilerine odaklanmış durumda.
Türkiye Açısından Değerlendirme
ABD borsalarındaki bu yükseliş, küresel risk iştahını artırarak gelişmekte olan piyasalara sermaye akışını destekleyebilir. Türkiye, yüksek dış finansman ihtiyacı ve cari açık nedeniyle küresel likidite koşullarına duyarlı. S&P 500'deki ralli, Fed'in faiz indirimi beklentilerini güçlendirirse, dolar zayıflayabilir ve TL üzerindeki baskı azalabilir. Ayrıca, teknoloji hisselerindeki iyimserlik, Türkiye'deki teknoloji ve ihracat odaklı şirketler için de olumlu bir hava yaratabilir. Ancak petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi, Türkiye'nin enerji ithalat faturasını artırarak cari açığı olumsuz etkileyebilir. Bu nedenle, küresel piyasalardaki dalgalanmaların Türkiye'ye etkisi dikkatle izlenmeli.
