Japon insan kaynakları platformu işletmecisi SmartHR Inc., bu yıl için planlanan ilk halka arzını (IPO) gelecek yıla ertelemek zorunda kaldı. Konuya yakın kaynaklara göre, potansiyel yatırımcılar şirketin hedeflediği değerlemeyi aşırı yüksek buldu ve talep beklenenin altında kaldı. Bu gelişme, Tokyo Menkul Kıymetler Borsası'nda bu yıl beklenen halka arzların ertelenmesi veya iptal edilmesi yönündeki eğilimi güçlendiriyor. SmartHR, Japonya'da bulut tabanlı insan kaynakları yönetimi yazılımı sunan önde gelen şirketlerden biri olarak biliniyor. Şirket, KKR & Co. ve diğer yatırımcılardan önemli miktarda finansman almıştı. Halka arzın ertelenmesi, Japon teknoloji şirketlerinin küresel piyasalardaki dalgalanmalardan ve yatırımcı iştahındaki daralmadan nasıl etkilendiğini gösteriyor.
Gelişmenin arka planı
SmartHR, 2015 yılında kuruldu ve kısa sürede Japonya'da insan kaynakları yönetimi yazılımı pazarında lider konuma geldi. Şirket, bordro, izin yönetimi, performans değerlendirme gibi İK süreçlerini otomatikleştiren bir platform sunuyor. Müşteri tabanı büyük ölçüde orta ve büyük ölçekli Japon şirketlerinden oluşuyor. Şirketin değerlemesinin 3 milyar dolar civarında olduğu tahmin ediliyor. KKR, 2021 yılında SmartHR'a yaklaşık 500 milyon dolar yatırım yaparak şirketin yüzde 30'una yakınını satın almıştı. Halka arzın başlangıçta bu yılın son çeyreğinde gerçekleşmesi planlanıyordu. Ancak zorlu piyasa koşulları ve yatırımcıların yüksek değerlemelere karşı temkinli yaklaşımı şirketi ertelemeye itti.
Japon halka arz piyasası, 2022'nin ikinci yarısından bu yana soğuma eğiliminde. Özellikle teknoloji şirketleri, küresel faiz artırımları ve resesyon endişeleri nedeniyle daha düşük değerlemelerle halka açılmak zorunda kalıyor. SmartHR'ın ertelenmesi, bu trendin bir parçası olarak görülüyor. Şirketin yönetimi, daha uygun piyasa koşullarını beklemeye karar verdi. Ancak bazı analistlere göre bu karar, şirketin büyümesini finanse etme planlarını aksatabilir. SmartHR, rakipleriyle rekabet etmek ve yeni pazarlara açılmak için halka arzdan gelecek fonlara ihtiyaç duyuyor.
Bölgesel ve küresel boyut
SmartHR'ın halka arzını ertelemesi, Asya-Pasifik bölgesindeki teknoloji halka arzlarının genel durumuna da ışık tutuyor. Çin'deki regülasyon baskıları ve Japonya'daki yavaş ekonomik toparlanma, yatırımcıların bölgedeki teknoloji hisselerine olan ilgisini azaltıyor. Ayrıca, küresel risk sermayesi piyasasında yaşanan daralma, girişimlerin büyüme sermayesi bulmasını zorlaştırıyor. KKR gibi özel sermaye şirketleri, portföylerindeki şirketleri halka açarak likidite sağlamak istiyor ancak zayıf piyasa koşulları bu planları askıya alıyor.
Japonya, uzun süredir girişim ekosistemini canlandırmak ve büyük teknoloji şirketleri yaratmak için çaba harcıyor. Ancak SmartHR'ın ertelenmesi, bu hedefin ne kadar kırılgan olduğunu gösteriyor. Japon hükümeti, başta Tokyo borsası olmak üzere, halka arzları teşvik etmek için çeşitli politikalar uyguluyor. Ancak makroekonomik faktörler ve yatırımcı duyarlılığı bu çabaları gölgeliyor. Bu gelişme, benzer durumdaki diğer Japon teknoloji şirketleri için de bir uyarı niteliği taşıyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
SmartHR'ın halka arzını ertelemesi, Türkiye için doğrudan bir yankı uyandırmasa da, küresel teknoloji halka arzlarındaki bu soğuma Türk teknoloji girişimlerinin uluslararası piyasalara açılma planlarını da etkileyebilir. Türkiye'deki unicorn adayı şirketler, özellikle ABD ve Londra borsalarında halka arz planları yaparken, yatırımcıların yüksek değerlemelere karşı isteksizliği ve küresel risk iştahındaki daralma, bu planların da ertelenmesine veya daha düşük değerlemelerle gerçekleşmesine neden olabilir. Ayrıca, KKR gibi küresel özel sermaye fonlarının Türkiye'deki yatırımları da dolaylı olarak etkilenebilir. Bu nedenle, Türk teknoloji ekosistemi, küresel piyasalardaki bu eğilimi yakından takip etmelidir.
