ABD Çalışma Bakanlığı'nın Çarşamba günü açıkladığı Mayıs ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, enflasyondaki yavaşlamanın devam ettiğini gösterdi. Yıllık enflasyon %3,3 ile piyasa beklentilerinin (%3,4) hafif altında gerçekleşirken, aylık bazda fiyatlar değişim göstermedi (beklenti %0,1 artıştı). Çekirdek TÜFE ise yıllık bazda %3,4'e gerileyerek (beklenti %3,5) son üç yılın en düşük seviyesine indi. Aylık çekirdek enflasyon %0,2 ile beklentilerle uyumlu gerçekleşti.
Rakamlar ne söylüyor?
Mayıs ayı enflasyon verileri, Fed'in faiz indirimine yönelik piyasa beklentilerini güçlendirdi. Enerji fiyatları aylık bazda %2 düşerken, gıda fiyatlarındaki artış sınırlı kaldı. Barınma maliyetleri aylık %0,4 ile yükselmeye devam etse de, yıllık bazda yavaşlama sinyalleri veriyor. Kullanılmış araç fiyatlarındaki %1,8'lik düşüş de enflasyonun baskılanmasına katkı sağladı. Sağlık hizmetleri ve ulaşım gibi hizmet kalemlerinde ise fiyat artışları sürüyor.
Verilerin ardından Fed'in bu yıl içinde iki faiz indirimi yapma olasılığı arttı. Eylül ayında bir indirim olasılığı %70'in üzerine çıkarken, Aralık ayında ikinci bir indirimin sinyalleri belirmeye başladı. Ancak Fed yetkilileri, enflasyonun sürdürülebilir şekilde %2 hedefine dönmesi için daha fazla kanıt görmek istediklerini vurguluyor. Başkan Jerome Powell, faiz indirimleri için acele etmeyeceklerini, ancak verilerin iyileşmesi halinde gereken adımları atacaklarını ifade etmişti.
Küresel piyasalarda yansımaları
ABD enflasyon verileri küresel piyasalarda pozitif bir hava yarattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,25 seviyesine gerilerken, dolar endeksi 104,5 puana indi. New York borsasında S&P 500 ve Nasdaq endeksleri rekor seviyelere yükseldi. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolara karşı değer kazanırken, altın fiyatları ons başına 2.340 doların üzerine çıktı. Petrol fiyatları ise talep endişeleri ve OPEC+ kararlarına bağlı olarak dalgalı seyrediyor.
Avrupa Merkez Bankası'nın geçen hafta faiz indirimine gitmesinin ardından, Fed'in de benzer adımlar atabileceği beklentisi yatırımcı iştahını artırdı. Ancak analistler, ABD işgücü piyasasının hala güçlü seyretmesi ve hizmet enflasyonunun yapışkan kalması nedeniyle Fed'in temkinli olacağını belirtiyor. Önümüzdeki dönemde açıklanacak tarım dışı istihdam ve perakende satış verileri, faiz indirimlerinin zamanlaması konusunda daha net ipuçları verebilir.
Türkiye Açısından Değerlendirme
ABD enflasyonundaki yavaşlama, Türkiye ekonomisi için dolaylı da olsa olumlu bir gelişme. Fed'in faiz indirimlerine yönelmesi, gelişmekte olan ülkelere sermaye akışını hızlandırabilir ve Türk lirası üzerindeki baskıyı hafifletebilir. Ancak asıl etki, küresel likidite koşullarının iyileşmesiyle Türkiye'nin dış finansman maliyetlerinin düşmesi ve ihracat pazarlarında talebin canlanması şeklinde olacaktır. Öte yandan, Türkiye'nin kendi enflasyon sorunu henüz çözülmüş değil; Merkez Bankası'nın sıkı para politikasını sürdürmesi bekleniyor. Kısacası, ABD verileri Türkiye için rüzgarı arkasına almak anlamına gelmiyor, ancak dış koşulların daha elverişli hale gelmesi politika yapıcıların işini kolaylaştırabilir.
