Küresel yapay zeka (AI) ticaretinin zayıfladığı bir dönemde, Hindistan'ın önde gelen bilgi teknolojileri (IT) hisseleri dikkat çekici bir geri dönüş yaşıyor. Nifty IT Endeksi'nin, ABD'deki Philadelphia Yarı İletken Endeksi (SOX) ile olan korelasyonu 2018'den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Bu durum, Hint IT şirketlerinin küresel teknoloji dalgalanmalarından bağımsız bir güç sergilediğine işaret ediyor.
Korelasyonun Azalmasının Arkasındaki Nedenler
Nifty IT Endeksi ile SOX arasındaki 50 günlük korelasyonun 0,2'ye kadar gerilemesi, 2018'den bu yana görülen en düşük seviye olarak kaydedildi. 2020'de 0,9'a kadar çıkan bu oran, yapay zeka trendinin küresel çapta etkisini artırmasıyla birlikte 2022'de de yüksek seyretmişti. Ancak son dönemde Hindistan merkezli IT devleri ile ABD'li yarı iletken üreticileri arasındaki korelasyonun kırılması, yatırımcıların dikkatini çekiyor.
Analistler, bu ayrışmanın birkaç temel faktörden kaynaklandığını belirtiyor. Öncelikle, Hindistan'ın IT sektörü ağırlıklı olarak yazılım hizmetleri, iş süreci yönetimi ve danışmanlık üzerine odaklanmış durumda. Donanım üretimi ve yarı iletkenlere doğrudan bağımlılık sınırlı olduğundan, ABD'deki çip talebindeki dalgalanmalar Hindistan'daki bilişim firmalarını daha az etkiliyor. İkinci olarak, Hint bilgi teknolojileri sektörü hâlâ geleneksel hizmetlerden ciddi gelir elde ediyor; bu da ABD'deki teknoloji devlerinin yapay zeka odaklı yatırımlarından kaynaklanan ani fiyat hareketlerine karşı tampon görevi görüyor.
Küresel AI Ticaretinin Zayıflaması ve Hint IT Firmalarının Konumu
Küresel piyasalarda yapay zeka hisselerine yönelik iyimserlik, yüksek faiz oranları ve teknoloji şirketlerinin değerlemelerine ilişkin endişeler nedeniyle azalmış durumda. ABD'deki yarı iletken hisseleri, özellikle Nvidia gibi şirketler, Fed'in para politikasına yönelik belirsizliklerin de etkisiyle oynak bir seyir izliyor. Bu durum, AI çipleri üreticilerine doğrudan maruziyeti olan SOX endeksini olumsuz etkilerken, Hindistan IT endeksinin performansı daha çok dijital dönüşüm projeleri ve bulut hizmetleri talebi tarafından belirleniyor.
Öte yandan, Hindistan'ın BT ihracatı büyük ölçüde ABD ve Avrupa'daki müşterilere dayanıyor. Bu nedenle küresel ekonomik yavaşlama sinyalleri, Hint IT şirketlerinin büyüme beklentilerini sınırlayabilir. Ancak korelasyondaki düşüş, yatırımcılara ABD teknoloji piyasasındaki ani çöküşlerin Hindistan hisselerine otomatik olarak sıçramayacağını gösteriyor. Bu da portföy çeşitlendirmesi açısından önemli bir fırsat olarak değerlendiriliyor.
Bank of America ve Morgan Stanley gibi yatırım bankaları, Nifty IT Endeksi için hedef fiyatlarını güncellerken, TCS, Infosys, HCL Technologies ve Wipro gibi devlerin hisselerine yönelik 'al' tavsiyelerini sürdürüyor. Sektör temsilcileri, yapay zeka destekli otomasyonun uzun vadede Hindistan bilgi teknolojileri sektörü için yeni iş kolları yaratacağını, ancak bu dönüşümün kademeli gerçekleşeceğini vurguluyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Bu gelişme, Türkiye açısından dolaylı yoldan önem taşıyor. Türk teknoloji şirketleri ve yazılım firmaları, TCMB'nin sıkı para politikası ve TL'deki değer kaybı nedeniyle benzer bir ortamda faaliyet gösteriyor. Hint IT endüstrisinin küresel teknoloji risklerine karşı direnci, gelişmekte olan ülke borsalarının çeşitlendirilmiş sektörlerle daha istikrarlı olabileceğine dair bir örnek teşkil ediyor. Türkiye'nin finansal piyasaları, BIST 100 ve teknoloji hisseleri de benzer şekilde küresel konjonktürden etkileniyor; ancak yerel dinamiklerin ağır bastığı bir tabloda fiyat hareketleri dışsal şoklara karşı daha dayanıklı hale gelebilir. Ayrıca, Türkiye'nin yarı iletken alanındaki yatırım planları, Hindistan'daki bu korelasyon kırılmasından çıkarımlar yapılarak değerlendirilebilir.
