Mukesh Ambani'nin Hindistan'ın en büyük halka arzına hazırlandığı şu günlerde, Jio Platforms Ltd.'ye erken yatırım yapan küresel fonların getirileri, rupinin yıllara yayılan değer kaybı nedeniyle görece mütevazı kalıyor. Meta, Alphabet ve KKR gibi dev yatırımcılar, hisse değerlerindeki artışa rağmen döviz kuru kayıplarıyla karşı karşıya.
Rupinin Değer Kaybı Getirileri Aşındırdı
Hint rupisi, son yıllarda dolar karşısında istikrarlı bir şekilde değer kaybediyor. 2019'da 1 dolar yaklaşık 70 rupi civarındayken, bugün 83 rupiyi aşmış durumda. Bu durum, yabancı yatırımcıların rupi cinsinden elde ettiği kazançların dolar bazında önemli ölçüde erimesine yol açıyor. Jio Platforms'a 2020'de yatırım yapan Meta (eski adıyla Facebook), Alphabet (Google), KKR ve Silver Lake gibi fonlar, hisse fiyatlarındaki artışa rağmen döviz kuru farkı nedeniyle beklenenin altında getiri elde ediyor.
Jio Platforms, 2020 yılında pandemi döneminde dijital hizmetlere olan talebin artmasıyla bir dizi yabancı yatırımcıdan toplamda 20 milyar doların üzerinde yatırım çekmişti. Ancak o günden bu yana rupi, dolar karşısında yaklaşık yüzde 20 değer kaybetti. Bu da yatırımcıların dolar bazındaki getirisini ciddi şekilde düşürdü.
Halka Arz Beklentisi ve Küresel Yatırımcı İlgisi
Ambani'nin Reliance Industries çatısı altındaki Jio Platforms için planladığı halka arz, Hindistan tarihinin en büyük arzı olmaya aday. Şirketin değerlemesinin 100 milyar doları aşması bekleniyor. Ancak erken yatırımcıların yaşadığı döviz kuru kaybı, diğer gelişmekte olan piyasalara yatırım yapmayı düşünen küresel fonlar için bir uyarı niteliğinde.
Uzmanlar, Hindistan'ın yüksek büyüme potansiyeline rağmen, rupinin uzun vadeli değer kaybı eğiliminin yabancı yatırımcıların kararlarını etkileyebileceğini belirtiyor. Jio'nun halka arzına ilginin güçlü olması beklenirken, döviz kuru riski yatırımcıların getiri hesaplamalarında önemli bir faktör olmayı sürdürüyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Hindistan'daki bu gelişme, Türkiye'nin de benzer bir sorunla karşı karşıya olduğunu hatırlatıyor. Türk lirası da son yıllarda dolar karşısında hızla değer kaybediyor ve bu durum yabancı yatırımcıların Türkiye'deki getirilerini olumsuz etkiliyor. Jio örneği, gelişmekte olan piyasalara yatırım yapan küresel fonların kur riskini nasıl fiyatladığını gösteriyor. Türkiye, doğrudan yabancı yatırım çekmek için benzer bir mücadele verirken, rupideki istikrarsızlık ve Hindistan'ın deneyimi, yatırımcı algısı açısından karşılaştırmalı bir ders niteliğinde.
