Avustralyalı altyapı yatırımcısı IFM Investors, ülkede listelenen otoyol işletmecisi Atlas Arteria Ltd.’de yüzde 50 hisse sahibi olmaya oldukça yaklaştı. Şirketin devralma teklifi için belirlenen Perşembe gecesi son teslim tarihi öncesinde, yatırımcılardan gelen kabul oranının kritik eşiğe dayandığı bildiriliyor. IFM, halihazırda Atlas Arteria’nın yüzde 44,8’ine sahipken, bu oranı yüzde 50’ye çıkarmak için daha önce 7,50 Avustralya doları hisse başına fiyatla bir teklif yapmıştı. Şimdi ise teklifini hafifçe artırarak 8,10 dolara çıkardı ve bu yeni fiyatla birlikte hedefe ulaşması an meselesi. Atlas Arteria, Avustralya, ABD ve Avrupa’da toplam 5.500 kilometreyi aşan otoyol ağına sahip ve operasyonel kira gelirleriyle tanınıyor.
Gelişmenin arka planı
IFM Investors, uzun süredir altyapı varlıklarına yatırım yapan küresel bir fon yöneticisi. Atlas Arteria’daki mevcut payını artırma girişimi, şirketin nakit akışı yaratan otoyol varlıklarına olan talebin gücünü gösteriyor. Teklifin Perşembe günü Avustralya saatiyle 19.00’da sona erecek olması, yatırımcıların bu süre içinde karar vermelerini zorunlu kılıyor. IFM’in yeni fiyatı, Atlas Arteria’nın son kapanış fiyatı olan 7,64 dolara göre yaklaşık yüzde 6 prim içeriyor. Piyasa analistleri, bu teklifin başarılı olması halinde IFM’in şirket üzerinde tam kontrol sahibi olmayı hedeflediğini, ancak şimdilik sadece yüzde 50’yi aşarak kilit kararlarda söz sahibi olmayı planladığını belirtiyor. Teklif, Atlas Arteria yönetimi tarafından destekleniyor; bağımsız direktörler hisse sahiplerine teklifi kabul etmelerini tavsiye ediyor.
Küresel boyut ve altyapı yatırımları
Atlas Arteria’nın portföyünde Avustralya’nın yanı sıra Fransa’daki APRR otoyolu ve ABD’deki Indiana Toll Road gibi önemli varlıklar bulunuyor. Bu uluslararası çeşitlilik, IFM gibi kurumsal yatırımcılar için cazip bir risk-getiri dengesi sunuyor. Küresel altyapı yatırımları son yıllarda artan bir ilgi görüyor; özellikle düşük faiz ortamında uzun vadeli, istikrarlı nakit akışı sağlayan varlıklar öne çıkıyor. IFM’in bu hamlesi, benzer yatırımların diğer piyasalarda da tetiklenmesine yol açabilir. Avrupa ve ABD’deki otoyol varlıkları, özelleştirme ve kiralama anlaşmalarıyla sık sık yatırım konusu oluyor. Türkiye’de de köprü ve otoyollarda benzer işletme modelleri uygulanmakla birlikte, bu tür büyük ölçekli hedef hisse alımları henüz yaygın değil.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Türkiye açısından bu gelişme doğrudan bir etkide bulunmasa da, küresel altyapı yatırım trendleri hakkında önemli ipuçları veriyor. IFM gibi fonların otoyol gibi kilit varlıklara yönelmesi, Türkiye’deki benzer altyapı projelerinin yabancı yatırım çekme potansiyeline işaret ediyor. Özellikle köprü ve otoyol işletme modellerinde, uzun vadeli kira sözleşmeleri ve nakit akışı garanti mekanizmaları yabancı fonların ilgisini çekebilir. Türkiye’nin artan borç yükü ve yüksek faiz ortamında, kamu-özel işbirliği projelerinin yeniden yapılandırılması gündemde. IFM’in Atlas Arteria’daki başarılı hissedar artırımı, Türkiye’deki altyapı varlıklarının da benzer şekilde değerlendirilebileceğini gösteriyor. Ancak ülke riski ve hukuki altyapı yabancı yatırımcılar için belirleyici olmaya devam ediyor.
