Fransa, Moody's Ratings'in kredi notu indiriminden kaçınmasının ardından tahvil ve hisse senedi piyasalarında değer kazandı. Bu gelişme, son haftalarda ülke içi varlıkları sarsan satış dalgasını durdurdu. Moody's'in cuma günü geç saatlerde Fransa'nın kredi notunu teyit etmesi, yatırımcıların endişelerini hafifletti ve pazartesi günü erken işlemlerde Fransız tahvillerinde alım ilgisi görüldü.
Not İndiriminden Kaçınma ve Piyasa Tepkisi
Moody's, Fransa'nın uzun vadeli yabancı ve yerli para cinsinden kredi notunu 'Aa2' olarak teyit etti ve görünümü 'negatif' olarak korudu. Karar, ülkenin borç yükü ve bütçe açığına ilişkin endişelere rağmen alındı. Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizi, kararın ardından 3 baz puan düşüşle %3,15'e geriledi. Hisse senedi piyasasında ise CAC 40 endeksi %0,8 yükselişle 7.650 puana çıktı. Bankacılık hisseleri öncülük etti; Societe Generale ve BNP Paribas hisseleri sırasıyla %1,5 ve %1,2 arttı.
Fransa'nın borçlanma maliyetleri, geçtiğimiz haftalarda siyasi belirsizlik ve bütçe açığı endişeleriyle yükselmişti. Başbakan Gabriel Attal hükümeti, 2025 bütçesinde 60 milyar euroluk tasarruf öngören bir plan açıklamış ancak piyasalar bu planın uygulanabilirliğini sorgulamıştı. Moody's kararı, en azından kısa vadede bu endişeleri yatıştırdı. Analistler, not indiriminin önlenmesinin Fransa'ya borçlanma maliyetlerinde bir miktar rahatlama sağlayacağını belirtiyor.
Bölgesel ve Küresel Boyut
Fransa, euro bölgesinin ikinci büyük ekonomisi olarak para birliğinin istikrarı açısından kritik öneme sahip. Ülkenin kredi notunun düşürülmesi, euro üzerinde baskı oluşturabilir ve diğer yüksek borçlu ülkelere de sirayet edebilirdi. Moody's kararı, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz indirim döngüsüne başladığı bir dönemde geldi. ECB, enflasyondaki yavaşlamayı gerekçe göstererek politika faizini 25 baz puan indirmişti. Fransa'nın notunun korunması, ECB'nin para politikasını yönetmesini kolaylaştırabilir. Öte yandan, Fransa'nın kamu borcunun GSYH'ye oranı %110'u aşmış durumda ve bütçe açığı AB'nin %3 sınırının oldukça üzerinde. Uzun vadeli riskler devam ediyor.
Küresel piyasalarda ise ABD'deki gelişmeler yakından izleniyor. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine ilişkin belirsizlik, küresel tahvil piyasalarında dalgalanmaya yol açıyor. Fransa'daki rahatlama, gelişmekte olan ülke piyasalarına da kısa vadeli bir nefes aldırabilir. Ancak yatırımcılar, Fransa'nın yapısal sorunlarını yakından izlemeye devam edecek.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Fransa'nın kredi notunun korunması, euro bölgesi ve küresel piyasalar için istikrar sağlayıcı bir gelişme. Türkiye'nin ihracatının önemli bir kısmı AB ülkelerine yapılıyor; Avrupa'da finansal istikrarın korunması, Türk ihracatçıları için olumlu. Ayrıca, küresel risk iştahının artması, gelişmekte olan ülkelere sermaye akışını destekleyebilir ve Türkiye'nin dış finansman koşullarını iyileştirebilir. Ancak Fransa'nın yüksek borçluluğu ve bütçe açığı, orta vadede avro üzerinde baskı yaratabilir; bu da Türkiye'nin dış ticaret dengesini etkileyebilir.
