Investorler, Federal Reserve'ün Çarşamba günü faiz artırmasını bekliyor ancak Wall Street'teki endişenin asıl kaynağı faiz artışı değil. Fed'in bilanço küçültme planı ve ekonomik projeksiyonları, piyasaların odak noktasında.
Fed'in Bilanço Küçültme Planı ve Piyasa Etkileri
Federal Reserve, Çarşamba günü sona erecek iki günlük toplantısının ardından faiz kararını açıklayacak. Piyasalar, Fed'in politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1,75-2,00 aralığına yükseltmesini bekliyor. Ancak yatırımcıların asıl dikkati, Fed'in 4,5 trilyon dolarlık bilançosunu küçültme planında. Fed'in bilanço küçültmeye başlaması, tahvil piyasalarında arz artışına yol açarak uzun vadeli faizlerin yükselmesine neden olabilir. Bu da mortgage faizleri, kurumsal borçlanma maliyetleri ve hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı oluşturabilir.
Fed Başkanı Jerome Powell, toplantı sonrası basın toplantısında bilanço küçültme stratejisinin ayrıntılarını paylaşabilir. Fed, bilanço küçültmeyi otomatik pilotta yürütmeyi planlıyor; yani her ay belirli miktarda tahvilin vadesinin uzatılmamasıyla bilanço kademeli olarak küçülecek. Piyasalar, bu sürecin ne kadar hızlı olacağını ve tahvil piyasasında yaratacağı likidite sıkıntısını yakından izliyor.
Ekonomik Projeksiyonlar ve Faiz Patikası
Fed'in toplantı sonrası yayımlayacağı ekonomik projeksiyonlar, faiz patikasına ilişkin ipuçları verecek. Mart ayındaki projeksiyonlarda Fed yetkilileri, 2018 için toplam dört faiz artışı öngörüyordu. Ancak son dönemde güçlü gelen ekonomik veriler ve vergi indirimlerinin etkisiyle bazı yetkililerin daha agresif bir patika çizebileceği belirtiliyor. Özellikle çekirdek enflasyonun yüzde 2 hedefine yaklaşması, Fed'in daha hızlı sıkılaşabileceği yönünde beklentileri artırıyor. Piyasalar, Fed'in 2018 için kaç faiz artışı öngördüğünü gösteren 'nokta grafiği'ni merakla bekliyor. Eğer Fed, dört yerine beş faiz artışı sinyali verirse, bu piyasalarda sert satışlara yol açabilir.
Fed'in faiz kararı, küresel piyasaları da doğrudan etkileyecek. Doların değer kazanması, gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı oluştururken, Türkiye gibi dış finansmana ihtiyaç duyan ülkelerin borçlanma maliyetlerini artırabilir. Ayrıca, Fed'in sıkılaşması, küresel risk iştahını azaltarak hisse senedi piyasalarında dalgalanmaya neden olabilir.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Fed'in faiz kararı ve bilanço küçültme planı, Türkiye ekonomisi için kritik önem taşıyor. Türkiye, cari açığını finanse etmek için dış sermayeye bağımlı bir ülke. Fed'in sıkılaşması, küresel likidite koşullarını sıkılaştırarak Türkiye'ye yönelik sermaye akışını azaltabilir ve TL üzerinde değer kaybı baskısı yaratabilir. Ayrıca, doların güçlenmesi, Türkiye'nin dış borç çevrim maliyetlerini artırarak ekonomik kırılganlığı derinleştirebilir. Bu nedenle, Fed'in atacağı adımlar, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın para politikası üzerinde de belirleyici olacak. TCMB'nin faiz artırımına gitmesi durumunda, iç talep üzerindeki baskı artabilir ve büyüme yavaşlayabilir.
