Eski Goldman Sachs ortağı ve şu anda Columbia Business School'da profesör olarak görev yapan Abby Joseph Cohen, yatırımcıları borsadaki yüksek değerlemeler konusunda uyardı. Cohen, özellikle işgücü piyasasında gözden kaçan risklerin, mevcut hisse fiyatlarının altında gizlenmiş olabileceğini belirtti. Uzun yıllar Wall Street'in en saygın isimlerinden biri olan Cohen, yatırımcıların sadece şirket karlarına değil, aynı zamanda makroekonomik göstergelere de daha fazla dikkat etmesi gerektiğini vurguladı.
Gelişmenin Arka Planı
Cohen'in uyarısı, ABD borsalarının tarihi zirvelere yakın seyrettiği bir dönemde geldi. S&P 500 endeksi, 2023'teki güçlü yükselişin ardından 2024'te de rekor seviyelere yaklaştı. Ancak Cohen, bu yükselişin altında yatan risklerin ihmal edildiğini düşünüyor. Özellikle işgücü piyasasındaki sıkılaşma ve ücret baskılarının enflasyonu yeniden tetikleyebileceğini ifade eden Cohen, bu durumun merkez bankalarını faiz indirimlerinden uzaklaştırabileceğini söyledi.
Cohen, yatırımcıların genellikle şirket karlarına odaklandığını ancak işgücü maliyetlerindeki artışın kar marjlarını aşındırabileceğine dikkat çekti. ABD'de işsizlik oranının düşük seyretmesi ve işgücüne katılımın sınırlı kalması, ücretlerin yukarı yönlü baskı altında olmasına neden oluyor. Cohen'e göre bu, Federal Rezerv'in politika faizini daha uzun süre yüksek tutmasına yol açabilir.
Bölgesel ve Küresel Boyut
Cohen'in uyarıları sadece ABD piyasalarıyla sınırlı değil. Küresel borsalar da ABD'deki gelişmelere paralel bir seyir izliyor. Avrupa ve Asya borsaları, ABD'deki faiz politikalarından doğrudan etkileniyor. Özellikle gelişmekte olan piyasalarda, ABD faizlerinin yüksek kalması sermaye çıkışlarına neden olabiliyor. Cohen, bu nedenle yatırımcıların portföylerini çeşitlendirmesi ve işgücü piyasası verilerini yakından takip etmesi gerektiğini söylüyor.
Küresel ticaretteki yavaşlama ve jeopolitik riskler de değerlemelerin yüksek olduğu bu dönemde ek bir kırılganlık oluşturuyor. Cohen, "Yatırımcılar sadece karlara güvenmemeli; işsizlik, enflasyon ve ticaret verileri gibi temel göstergeleri de göz önünde bulundurmalı" diyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Küresel borsalardaki yüksek değerlemeler ve olası bir düzeltme, Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalar için önemli riskler taşıyor. ABD'de faizlerin yüksek kalması, Türkiye'den sermaye çıkışını hızlandırabilir ve döviz kuru üzerinde baskı yaratabilir. Ayrıca, küresel risk iştahındaki azalma, Türk hisse senedi piyasasını da olumsuz etkileyebilir. Bu nedenle, Cohen'in uyarıları Türkiye'deki yatırımcılar için de dikkate alınması gereken bir sinyal niteliği taşıyor. Özellikle, işgücü piyasasına ilişkin küresel verilerin takip edilmesi ve portföylerin buna göre yönetilmesi önem kazanıyor.
