Avrupa Merkez Bankası (ECB), bölgede yüksek seyreden enflasyonla mücadele kapsamında “ne gerekiyorsa yapacak”. Fransa Merkez Bankası Başkanı ve ECB Yönetim Konseyi üyesi François Villeroy de Galhau, CNBC'ye verdiği röportajda, ECB'nin fiyat istikrarını sağlamak için kararlılıkla hareket edeceğini vurguladı. Piyasalar, ECB'nin bir sonraki toplantısında faiz artırımına gideceğine neredeyse kesin gözüyle bakıyor. Villeroy, enflasyonun henüz hedeflenen seviyeye inmediğini ancak ECB'nin elindeki tüm araçları kullanmaya hazır olduğunu belirtti. Açıklamalar, Euro Bölgesi'nde mayıs ayında yüzde 2,6 olarak gerçekleşen yıllık enflasyonun hala ECB'nin yüzde 2 hedefinin üzerinde olmasının ardından geldi.
Gelişmenin arka planı
ECB, Temmuz 2022'den bu yana faiz oranlarını 10 kez artırarak 4,50 seviyesine çıkarmıştı. Ancak enflasyon son aylarda yavaşlasa da hizmet sektörü ve ücret artışları kaynaklı baskılar devam ediyor. Villeroy, faiz indirimlerinin yakın zamanda beklenmemesi gerektiğini ifade ederek, “Henüz işimiz bitmedi. Enflasyonla mücadelede temkinli ama kararlı olmalıyız” dedi. ECB'nin 6 Haziran'daki toplantısında ilk kez faiz indirimine gideceği yönündeki piyasa beklentileri ise son haftalarda zayıflamıştı. Villeroy, verilere dayalı bir yaklaşım benimsediklerini belirterek, toplantı tarihi hakkında kesin bir taahhüt vermekten kaçındı.
Analistler, ECB'nin sıkılaştırma döngüsünde sona yaklaştığını ancak enflasyonun kalıcılığı halinde ek adımların gelebileceğini belirtiyor. Özellikle Almanya ve Fransa'da hizmet enflasyonunun yüzde 3'ün üzerinde seyretmesi, ECB için en büyük risk faktörü olarak öne çıkıyor. Villeroy, enflasyon beklentilerinin çıpalı kaldığını ve ECB'nin kredibilitesinin korunması gerektiğini vurguladı.
Bölgesel ve küresel boyut
ECB'nin faiz politikaları, Euro Bölgesi'nin yanı sıra küresel piyasalar üzerinde de doğrudan etkili. Avrupa'nın en büyük ticaret ortaklarından biri olarak Türkiye de bu gelişmelerden etkileniyor. ABD Merkez Bankası Fed'in de yüksek faizleri koruması, gelişmekte olan ülkelerin borçlanma maliyetlerini artırıyor. Villeroy'un “ne gerekiyorsa” mesajı, ECB'nin enflasyonu kontrol altına alana kadar sıkı politikayı sürdüreceğinin sinyali olarak okunuyor. Bu durum, Euro'nun değerlenmesine ve Avrupa'da büyümenin yavaşlamasına yol açabilir. Uluslararası Para Fonu (IMF) ise ECB'yi enflasyonla mücadelede kararlı olmaya çağırıyor ancak aşırı sıkılaştırmanın resesyon riskini artırabileceği uyarısında bulunuyor.
Öte yandan, Avrupa Komisyonu'nun mayıs ayında yayımladığı bahar tahminlerinde, Euro Bölgesi için 2024 büyüme beklentisi yüzde 0,8'e düşürülmüştü. Enflasyonun yıl sonuna kadar yüzde 2,5 seviyesine gerilemesi öngörülse de hizmet ve enerji fiyatlarındaki belirsizlikler ECB'nin işini zorlaştırıyor. Villeroy, bu noktada jeopolitik risklerin de enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturduğuna dikkat çekti.
Türkiye Açısından Değerlendirme
ECB'nin sıkı para politikasını sürdürmesi, Türkiye gibi gelişmekte olan ekonomiler için sermaye akımları ve döviz kurları açısından önemli sonuçlar doğuruyor. Yüksek Euro faizleri, Türkiye'nin ihracat pazarlarında talebi azaltabilir ve Türk Lirası'nın değer kaybını hızlandırabilir. Ayrıca, ECB'nin faiz indirimine gitmemesi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz indirimi yapma alanını daraltıyor. TCMB'nin mayıs ayında politika faizini yüzde 50'de sabit tutması, küresel koşulların da etkisiyle enflasyonla mücadelede temkinli bir duruş sergilediğini gösteriyor. Öte yandan, Avrupa ile ticarette Euro cinsinden fiyatlamaların ağırlığı göz önüne alındığında, ECB kararları Türkiye'nin dış ticaret dengesi üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.
