Altın fiyatları, küresel piyasalarda son haftalarda yaşanan dalgalanmanın ardından düşüş eğilimini sürdürüyor. Değerli metal, özellikle Ortadoğu'da tırmanan çatışmaların enerji maliyetlerini artırması ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonla mücadele için para politikasını daha da sıkılaştırabileceği yönündeki beklentilerin güçlenmesiyle birlikte geriledi. Yatırımcılar, artan jeopolitik riskler ile merkez bankalarının sıkılaşma adımları arasında sıkışmış durumda.
Gelişmenin Arka Planı: Orta Doğu Gerginliği ve Enerji Şoku
Hamas'ın 7 Ekim'de İsrail'e başlattığı saldırı ve ardından İsrail'in Gazze Şeridi'ne yönelik yoğun bombardımanı, bölgede yeni bir sıcak çatışma dönemini başlattı. Çatışmaların İran gibi büyük petrol üreticilerini de içine çekme riski, küresel enerji arzına ilişkin endişeleri körükliyor. Brent petrol fiyatları son bir ayda varil başına 90 doların üzerine çıkarak yıllık zirvelere yaklaştı. Doğalgaz fiyatlarında da benzer bir artış gözlemleniyor.
Yükselen enerji maliyetleri, dünya genelinde enflasyonun kalıcı olacağı korkusunu yeniden canlandırdı. Özellikle Avrupa ve ABD'de enerji fiyatları, tüketici fiyat endekslerinin ana itici gücü haline gelmiş durumda. Bu durum, merkez bankalarını faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmaya veya ek faiz artışları yapmaya itebilir.
Küresel Piyasalar ve Altının Durumu
Altın, geleneksel olarak enflasyon ve jeopolitik belirsizlik dönemlerinde güvenli liman olarak görülse de, yüksek faiz ortamı getirisi olmayan bu varlığın cazibesini azaltıyor. Faiz artışları, tahvil gibi getiri sağlayan varlıkları daha cazip hale getirirken, altına olan talebi baskılıyor. Spot altın fiyatları son işlemlerde ons başına 1.820 dolar civarında seyrediyor. Bu seviye, yılbaşına göre yaklaşık yüzde 5'lik bir düşüşe işaret ediyor.
Analistler, Fed'in 2024 yılının ilk çeyreğinde faiz indirimine gideceği beklentisinin azaldığını belirtiyor. CME FedWatch verilerine göre, piyasalar yıl sonuna kadar bir faiz artışı olasılığını yüzde 40'ın üzerinde fiyatlıyor. Bu durum, dolar endeksini (DXY) son altı ayın zirvelerine taşıdı. Güçlenen dolar, altın fiyatları üzerinde ek baskı oluşturuyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Küresel enerji fiyatlarındaki bu artış, Türkiye ekonomisi için ciddi bir dış ticaret açığı ve cari açık riski anlamına geliyor. Türkiye, enerji ithalatında büyük ölçüde dışa bağımlı olduğu için, petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki yükseliş doğrudan enflasyonu besliyor. Ayrıca, Fed'in faiz artış beklentileri gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışını hızlandırabilir ve Türk lirası üzerinde baskı yaratabilir. Altın fiyatlarındaki düşüş ise, Türkiye'deki altın ithalatçıları ve yatırımcıları için kısa vadede farklı bir tablo çiziyor; ancak uzun vadede enflasyonist baskılar ve jeopolitik riskler, TL cinsinden altın fiyatlarını yukarı çekebilir.
