Wall Street’te teknoloji devlerinden çip üreticilerine doğru yaşanan büyük sermaye rotasyonu, ABD borsasının en değerli yedi teknoloji şirketinin piyasa değerinden yaklaşık 2,3 trilyon doların silinmesine yol açtı. Yatırımcılar, yapay zeka (YZ) alanında ‘hiper ölçekleyicilerin’ (Google, Amazon, Microsoft gibi bulut devleri) devasa YZ harcamalarından en çok faydalanan yarı iletken firmalarına yönelirken, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta ve Tesla’dan oluşan ‘Muhteşem Yedili’ olarak anılan grupta sert satış dalgası yaşandı.
Gelişmenin arka planı
Muhteşem Yedili, son iki yılda yapay zeka patlaması sayesinde ABD borsasındaki toplam getirinin yarısından fazlasını sağlamıştı. Ancak yatırımcılar, bu şirketlerin aşırı değerlenmiş olabileceğine dair endişelerle çip üreticileri ve diğer YZ altyapı şirketlerine kaymaya başladı. Özellikle Nvidia, AMD ve Intel gibi çip şirketleri, büyük bulut sağlayıcılarının veri merkezlerine yaptığı milyarlarca dolarlık yatırımlardan doğrudan fayda sağlıyor. Geçen hafta Nvidia’nın hisseleri yüzde 15’ten fazla yükselirken, Apple ve Tesla sırasıyla yüzde 8 ve yüzde 12 değer kaybetti. Yatırım bankası Goldman Sachs’a göre, rotasyonun temelinde yapay zeka yatırımlarının getirisinin sorgulanmaya başlaması yatıyor: ‘Piyasa, YZ devriminin kazananlarının henüz ilk dalgada görülen şirketler olmayacağını fark etti.’
Bölgesel veya küresel boyut
Bu rotasyon yalnızca ABD piyasalarını etkilemekle kalmadı, küresel borsalara da yansıdı. Asya’da Japon çip üreticisi Tokyo Electron ve Güney Koreli Samsung Electronics’in hisseleri yükselirken, Avrupa’da ASML gibi yarı iletken ekipman şirketleri değer kazandı. Uzmanlar, bu eğilimin önümüzdeki aylarda da sürebileceğini, çünkü “hiper ölçekleyicilerin” 2024 ve 2025 yılları için açıkladıkları yatırım planlarının rekor seviyede olduğunu belirtiyor. Sadece Microsoft, Google ve Amazon’un bu yıl YZ altyapısına toplam 150 milyar doların üzerinde harcama yapması bekleniyor. Ancak analistler, rotasyonun kalıcı olup olmadığını görmek için önümüzdeki haftalarda açıklanacak şirket bilançolarının kritik olduğu konusunda uyarıyor. Eğer Muhteşem Yedili’nin kâr marjlarında daralma görülürse, satış baskısı daha da artabilir.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Bu gelişme, Türkiye’nin teknoloji ve yarı iletken sektöründe dışa bağımlılığını bir kez daha gündeme getiriyor. Küresel çip üreticilerine yönelen bu yatırım akışı, Türkiye’nin yerli çip üretim hedeflerini daha da önemli kılıyor. Öte yandan, Türkiye’nin savunma sanayiinde kullandığı yüksek teknolojili çiplerin tedarikinde darboğaz yaşanması riskine karşı, yerli alternatiflerin geliştirilmesi stratejik bir öncelik haline geliyor. Ayrıca, Borsa İstanbul’da teknoloji hisselerine olan ilgi, küresel rotasyonun Türkiye’ye yansıması olarak izlenmeli.
