Küresel piyasalarda yapay zeka (YZ) odaklı hisse senetlerindeki yükselişin sürdürülebilirliğine ilişkin artan endişeler, yatırımcıları geleneksel ekonominin temel taşları olarak görülen hisselere yöneltiyor. Bloomberg Markets Pulse anketinin sonuçlarına göre, yapay zeka rallisinin geleceğine dair şüpheler giderek yaygınlaşırken, yatırımcıların önemli bir kısmı portföylerini sanayi, enerji ve finans gibi 'eski ekonomi' sektörlerine kaydırmayı tercih ediyor. Bu eğilim, teknoloji ağırlıklı endekslerin son aylarda gösterdiği zayıf performansın ardından ortaya çıktı.
Yapay Zeka Rallisindeki Kırılma
Son iki yıla damgasını vuran yapay zeka odaklı hisse senetlerindeki yükseliş, 2024'ün ikinci çeyreğinden itibaren ivme kaybetmeye başladı. Özellikle Nvidia gibi YZ çipi üreticilerinin hisseleri, rekor seviyelere ulaştıktan sonra dalgalı bir seyir izledi. Ankete katılan yatırımcıların yüzde 45'i, YZ rallisinin 'balon' aşamasına geldiğini ve yakında bir düzeltme yaşanabileceğini düşünüyor. Bu endişeler, yüksek faiz ortamının sürmesi ve YZ şirketlerinin karlılık beklentilerinin karşılanamaması gibi faktörlerle besleniyor. Öte yandan, jeopolitik gerilimler ve ticaret savaşlarının teknoloji tedarik zincirlerine yönelik riskleri de yatırımcıları alternatif arayışına itiyor.
Eski Ekonomi Hisselerine Dönüş
Bu ortamda, yatırımcıların dikkati daha istikrarlı ve temettü verimi yüksek olan geleneksel sektörlere çevriliyor. Ankete göre, yatırımcıların yüzde 38'i gelecek çeyrekte enerji, sanayi ve malzeme sektörlerine ağırlık vermeyi planlıyor. Özellikle enerji şirketleri, yüksek petrol ve gaz fiyatlarının desteğiyle cazibesini korurken, savunma sanayii de artan jeopolitik harcamalar sayesinde ilgi görüyor. Finans sektörü ise yüksek faiz marjları sayesinde karlılığını artıran bankalar öncülüğünde yatırımcıların radarına giriyor. Analistler, bu rotasyonun henüz başında olunduğunu ve önümüzdeki aylarda 'eski ekonomi' hisselerine yönelik akışın hızlanabileceğini belirtiyor.
Bölgesel ve Küresel Boyut
Küresel çapta yaşanan bu dönüşüm, gelişmiş ve gelişmekte olan piyasaları farklı şekilde etkiliyor. ABD'de Dow Jones Sanayi Endeksi, teknoloji ağırlıklı Nasdaq'a kıyasla daha iyi performans gösterirken, Avrupa'da DAX ve CAC 40 gibi endeksler sanayi ve otomotiv hisseleri sayesinde yükselişte. Gelişmekte olan ülkelerde ise emtia ihracatçısı ülkeler (Suudi Arabistan, Brezilya, Güney Afrika) bu dönüşümden olumlu etkilenirken, teknoloji üretimine odaklanmış Asya ülkeleri (Güney Kore, Tayvan) zorluk yaşıyor. Çin'in ekonomik yavaşlaması ve Avrupa'daki resesyon endişeleri, yatırımcıların güvenli liman arayışını pekiştiriyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Türkiye, yapay zeka rallisinden sınırlı pay alan ve daha çok geleneksel sektör ağırlıklı bir ekonomi olduğu için, bu dönüşümden görece olumlu etkilenebilir. Yabancı yatırımcıların Türk bankacılık ve savunma sanayii hisselerine ilgisi artabilir. Ancak Türkiye'nin enerji ithalatçısı konumu ve yüksek enflasyon gibi yapısal sorunları, bu küresel eğilimin olumlu etkilerini sınırlayabilir. Ayrıca, küresel risk iştahındaki dalgalanmalar TL varlıklar üzerinde baskı yaratabilir. Türkiye için asıl fırsat, bu süreçte yerli üretim ve ihracat odaklı sanayi politikalarıyla, 'eski ekonomi' alanında rekabet gücünü artırmak olacaktır.
