Yabancı yatırımcılar, Japonya'nın hisse senedi piyasasında iki ay aradan sonra ilk kez net satıcı konumuna geçti. Geçen hafta sonu itibarıyla yurt dışı yerleşikler, Japon hisselerinde net satış yaparak ülkenin borsa endeksini birden fazla kez tüm zamanların en yüksek seviyesine taşıyan alım rallisini sonlandırdı. Bu gelişme, yapay zeka (YZ) hisselerine yönelik artan balon endişelerinin küresel çapta yatırımcıların risk iştahını azaltmasıyla ilişkilendiriliyor. Özellikle ABD'deki yüksek faiz ortamına rağmen YZ odaklı teknoloji hisselerindeki aşırı değerlenme korkusu, Japon piyasalarına da yansımış durumda.
Net Satış Trendi ve Veriler
Tokyo Borsası verilerine göre, 24-28 Mart haftasında yabancı yatırımcılar Japon hisse senetlerinde nette 244,4 milyar yen (yaklaşık 1,6 milyar dolar) satış gerçekleştirdi. Bu, iki aylık bir aradan sonra ilk net satış olarak kayda geçti. Daha önce, yılbaşından itibaren yabancı fonlar Japon piyasalarına yaklaşık 5 trilyon yen (33 milyar dolar) net giriş sağlamıştı. Bu akış, Nikkei 225 endeksini Şubat ve Mart aylarında 40.000 puanın üzerine taşıyarak 34 yıl sonra rekor kırmasına yardımcı olmuştu. Ancak son haftalarda Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) ve Nvidia gibi YZ lideri hisselerindeki aşırı değerlenme endişeleri, piyasalarda bir düzeltme beklentisini artırdı.
Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) Mart ayında faiz artırımına gitmesi de yabancı yatırımcıların kararında etkili oldu. BoJ, negatif faiz politikasından çıkarken, 17 yıl sonra ilk faiz artırımını yaparak kısa vadeli faizi %0,10'a yükseltti. Bu adım, Japon yeni üzerinde baskı yaratırken, yenin dolar karşısında değer kaybı ihracatçıları desteklese de, ithalat maliyetlerini artırarak ekonomide belirsizlik yarattı. Yabancı yatırımcılar, BoJ'un gelecekteki para politikasına ilişkin net sinyaller vermemesi nedeniyle temkinli bir duruş sergiliyor.
Küresel YZ Balonu Endişeleri
Yapay zeka hisselerine yönelik balon endişeleri, özellikle ABD'deki teknoloji devlerinin aşırı değerlenmesiyle ivme kazandı. Nvidia, Microsoft, Alphabet gibi şirketlerin hisseleri, YZ alanındaki beklentilerle son iki yılda önemli kazançlar elde etti. Ancak bazı analistler, bu değerlemelerin sürdürülebilir olmadığını ve olası bir düzeltmenin kaçınılmaz olduğunu savunuyor. Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi büyük yatırım bankalarının raporları, YZ ile ilgili yatırımların getirisinin henüz tam olarak kanıtlanamadığını ve balon benzeri bir oluşumun risklerini artırdığını belirtiyor.
Japonya'da ise YZ odaklı hisseler sınırlı olsa da, ülkenin yarı iletken üretim ekipmanı üreticileri Tokyo Electron ve Advantest gibi şirketler, küresel YZ talebine bağlı olarak yükseldi. Bu hisselerdeki düzeltme, Nikkei endeksinin geri çekilmesinde etkili oldu. Geçen hafta Nikkei 225 endeksi yüzde 3,1 düşüşle 38.000 puanın altına indi. Analistler, YZ balonu endişelerinin hafiflemesi halinde yabancı yatırımcıların tekrar alıma geçebileceğini ancak BoJ'un faiz politikasındaki belirsizliklerin bu süreci yavaşlatabileceğini ifade ediyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Japonya hisse senedi piyasalarındaki bu gelişme, küresel risk iştahının azalması ve yatırımcıların güvenli liman arayışına girmesi anlamına geliyor. Türkiye gibi gelişmekte olan ülkeler, riskten kaçış dönemlerinde yabancı yatırımcıların portföylerini daraltması nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Türk hisse senedi ve tahvil piyasalarına yönelik yabancı ilgisi son aylarda sınırlı kalırken, bu tür küresel dalgalanmalar sermaye çıkışlarını hızlandırabilir. Ayrıca, YZ balonu endişelerinin küresel ticareti yavaşlatması, Türkiye'nin ihracatı üzerinde de dolaylı bir baskı oluşturabilir. Ancak Türkiye'nin enerji ithalatında önemli bir kalem olan Japon yeni ile dolaylı ilişkisi, yenin zayıflaması durumunda enerji maliyetlerini kısmen hafifletebilir. Genel olarak, bu gelişme Türkiye için küresel finansal istikrara ilişkin dikkatli olunması gereken bir işaret.
