Özel sermaye devleri TPG ve Blackstone, Hologic’in teşhis bölümünü 4 milyar doların üzerinde bir değerlemeyle satarak elde edecekleri nakitle borçlarını azaltmayı ve yatırımcılarına dağıtım yapmayı hedefliyor. Bloomberg News’ün bildirdiğine göre, Citigroup ile birlikte çalışan ortaklık, kadın sağlığına odaklanan Hologic’in moleküler teşhis ve kan testi biriminin satışı için ilk teklifleri önümüzdeki haftalarda almaya başlayacak. İşlem, geçtiğimiz yıl ABD’nin en büyük kaldıraçlı satın almalarından biri olan ve 20 milyar doları aşan Hologic satın almasının ardından gelen ilk büyük varlık satışı olacak. TPG ve Blackstone, Hologic’i Aralık 2023’te 20,2 milyar dolarlık bir anlaşmayla satın almış ve şirketi borsadan çekmişti. Satın alma sırasında üstlenilen yaklaşık 10,7 milyar dolarlık borcun bir kısmını finanse etmek için şimdi teşhis bölümünü satmayı planlıyorlar. Hologic, meme kanseri taraması, jinekolojik cerrahi ve diğer kadın sağlığı alanlarında güçlü bir pazar konumuna sahip olsa da, teşhis bölümü COVID-19 testlerindeki düşüşle birlikte zorlanıyor. Satış gelirleri, borç azaltmanın yanı sıra ortaklara nakit dağıtımı için de kullanılacak.
Gelişmenin arka planı
TPG ve Blackstone, Hologic’i satın alırken şirketin kadın sağlığı portföyünün büyüme potansiyeline odaklanmıştı. Ancak teşhis bölümü, pandemi sonrası test talebindeki daralmayla karşı karşıya kaldı. Bu bölümün satışı, ortaklığın şirketin çekirdek işlerine odaklanmasını sağlayacak. Satışın, Hologic’in toplam değerinin önemli bir kısmını oluşturan teşhis biriminin ayrıştırılmasıyla, kalan işlerin daha yüksek değerleme görmesine yardımcı olması bekleniyor. 2023’teki satın alma, özel sermaye tarihinin en büyük kaldıraçlı satın almaları arasında yer aldı. O dönemde yükselen faiz oranları ve borçlanma maliyetleri nedeniyle anlaşma büyük tartışma yaratmıştı. Şimdi, ortaklık satış gelirleriyle borç yükünü hafifletmeyi ve yatırımcılara erken getiri sağlamayı umuyor. Satış sürecine Citigroup’un danışmanlık yapması, işlemin büyüklüğünü ve karmaşıklığını gösteriyor. Potansiyel alıcılar arasında diğer özel sermaye firmaları ve stratejik yatırımcıların bulunduğu belirtiliyor.
Bölgesel veya küresel boyut
Bu satış, küresel özel sermaye piyasasında devam eden bir trendin parçası. Faiz oranlarının yüksek seyretmesi nedeniyle özel sermaye şirketleri, portföylerindeki şirketleri satarak veya halka arz ederek yatırımcılarına nakit dağıtmak ve borçlarını azaltmak istiyor. Hologic’in teşhis bölümü, özellikle gelişmekte olan ülkelerde kadın sağlığı testlerine artan talep nedeniyle stratejik bir varlık olarak görülüyor. ABD sağlık sektörü, özel sermayenin yoğun ilgi gösterdiği alanlardan biri olmaya devam ediyor. Bu satışın tamamlanması halinde, benzer büyüklükteki işlemlere öncülük edebilir. Ayrıca, Hologic’in kadın sağlığı portföyü, küresel nüfus yaşlanması ve kronik hastalıklardaki artışla birlikte büyüme potansiyeli taşıyor. Ancak teşhis bölümünün satışı, şirketin genel stratejisini nasıl etkileyeceği konusunda soru işaretleri yaratıyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
TPG ve Blackstone’un Hologic birimini satma planı, küresel özel sermaye piyasalarındaki likidite arayışının bir yansımasıdır. Türkiye’de faaliyet gösteren özel sermaye fonları ve yatırımcılar açısından bu gelişme, küresel sermaye akışlarının yönü hakkında önemli bir işaret niteliği taşımaktadır. Yüksek faiz ortamında borç yükünü azaltma eğilimi, Türkiye’deki benzer yapılandırılmış işlemleri de etkileyebilir. Ayrıca sağlık sektörüne yönelik küresel yatırım ilgisi, Türkiye’nin sağlık turizmi ve medikal teknoloji ihracatı potansiyeliyle örtüşmektedir. Doğrudan bir etkisi olmasa da, bu tür büyük ölçekli işlemler küresel sermaye hareketlerini etkileyerek Türkiye’ye yönelik yatırım kararlarında dolaylı rol oynayabilir.
