ABD'nin yapay zeka (AI) alanında en büyük yatırımları yapan teknoloji devlerinin hisseleri, yatırımcıların pahalı çip üreticilerinden çıkış yapmasıyla yeniden ilgi odağı haline geldi. Ancak Societe Generale SA (SocGen) baş hisse senedi stratejisti Manish Kabra'ya göre, bu yön değişimi geçici olabilir ve büyük harcamacıların hisselerini satın almak için henüz çok erken. Kabra, yatırımcıların bu rotasyonun sürdürülebilirliği konusunda temkinli olması gerektiğini vurguluyor.
Gelişmenin Arka Planı
Wall Street'te son haftalarda belirgin bir rota değişikliği yaşanıyor. Yatırımcılar, Nvidia gibi yapay zeka çip üreticilerinin aşırı değerlendiğini düşünerek kâr satışına yönelirken, elde edilen fonları Microsoft, Alphabet (Google) ve Meta Platforms gibi AI altyapısına büyük yatırım yapan şirketlere yönlendiriyor. Bu rotasyon, söz konusu şirketlerin hisselerinde kısa vadeli bir yükselişe neden oldu. Ancak Kabra, bu hareketin arkasındaki mantığı sorguluyor.
Kabra'ya göre, büyük yapay zeka harcamacılarının hisselerindeki bu canlanma, yapay zeka yatırımlarının getirisinin zaman alması nedeniyle sürdürülebilir olmayabilir. Şirketler milyarlarca dolar harcarken, bu yatırımların kârlılığa dönüşmesi için daha uzun bir süre gerekiyor. Kabra, "Yatırımcılar, bu harcamaların kısa vadede nasıl bir getiri sağlayacağını net göremiyor. Bu nedenle rotasyonun geçici olabileceğini düşünüyoruz" ifadelerini kullandı.
Societe Generale stratejisti, teknoloji sektöründe bir "balon" endişesi de dile getiriyor. Yapay zeka çipleri ve altyapısına yönelik aşırı harcamalar, şirketlerin bilançolarında baskı yaratabilir. Nvidia'nın bu yılki %150'yi aşan hisse artışı, birçok yatırımcıyı tedirgin etmiş durumda. Kabra, bu noktada en büyük riskin, yatırımcıların sadece AI hikayesine odaklanarak temel değerlemeyi göz ardı etmesi olduğunu söylüyor.
Bölgesel ve Küresel Boyut
Bu durum, yalnızca ABD piyasalarını değil, küresel teknoloji yatırımlarının seyrini de etkileyebilir. Yapay zeka devrimine liderlik eden ABD şirketleri, dünya genelinde benzer yatırım trendlerini belirliyor. Avrupa ve Asya'daki teknoloji şirketleri de bu dalgadan etkileniyor. Avrupa'da AI yatırımları arttıkça, borsalar da benzer bir rotasyon yaşayabilir. Ancak Kabra'nın uyarıları, küresel yatırımcılar için önemli bir sinyal niteliğinde.
Özellikle Çin ve Asya-Pasifik bölgesi, yapay zeka rekabetinde ABD'yi yakalamaya çalışırken, bu tür piyasa dalgalanmaları bölgesel yatırım stratejilerini de etkileyebilir. Ayrıca, faiz oranlarının yüksek seyrettiği bir dönemde, büyük harcama yapan şirketlerin borçlanma maliyetlerinin artması, bu yatırımların sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yaratıyor. Küresel ekonomi için kritik olan bu dönemde, Kabra'nın temkinli yaklaşımı, yatırımcıların dikkatini yapay zeka balonu riskine çekiyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Türkiye, küresel teknoloji trendlerinden doğrudan etkilenmese de, AI yatırımlarındaki dalgalanmalar dolaylı yoldan Türk ekonomisini etkileyebilir. ABD'de AI hisselerindeki düzeltme, gelişmekte olan piyasalara sermaye akışını artırabilir veya azaltabilir. Türkiye gibi ülkeler, küresel likiditenin daraldığı dönemlerde fon bulmakta zorlanabilir. Ayrıca, yapay zeka alanında Türk şirketlerinin rekabet gücü artırma çabaları, bu tür küresel belirsizliklerden etkilenebilir. Türkiye'nin teknolojik bağımsızlığı için yerli AI girişimlerinin desteklenmesi kritik önem taşırken, küresel piyasalardaki bu rotasyon, yatırımcıların risk iştahını etkileyerek Türkiye'ye yönelik yatırımları da şekillendirebilir.
