Singapur Borsası (SGX), küçük ve orta ölçekli şirketlerin hisse senetlerinin düşük likiditesi nedeniyle eleştirilere maruz kalıyor. Borsa yönetimi, likidite sorunundan tek başına sorumlu tutulamayacağını savunurken, eski editör ve finans gazetecisi Ven Sreenivasan, SGX'in bu konuda daha fazla inisiyatif alması gerektiğini belirtiyor. Sreenivasan'a göre, piyasa yapıcılığı, teşvikler ve düzenleyici reformlar konusunda atılacak adımlar, küçük ve orta ölçekli işletmelerin (KOBİ) sermaye piyasasına erişimini kolaylaştırabilir.
Likidite Sorununun Arka Planı
Singapur, Asya'nın önde gelen finans merkezlerinden biri olmasına rağmen, SGX'te işlem gören birçok küçük ve orta ölçekli şirketin hisseleri uzun süredir düşük işlem hacmiyle mücadele ediyor. Bu durum, yatırımcıların bu hisselere ilgi göstermemesine ve şirketlerin değerlemelerinin düşük kalmasına yol açıyor. SGX yönetimi, likidite eksikliğinin yalnızca borsanın kontrolünde olmayan faktörlerden kaynaklandığını, küresel ekonomik koşullar, sektörel dinamikler ve yatırımcı davranışlarının da etkili olduğunu ifade ediyor. Ancak Ven Sreenivasan, borsanın piyasa yapıcılığı sistemini güçlendirmek, işlem maliyetlerini düşürmek ve şirketlere yönelik araştırma desteğini artırmak gibi önlemler alabileceğini vurguluyor. Sreenivasan, ayrıca, SGX'in küçük ve orta ölçekli şirketler için özel bir pazar segmenti oluşturarak veya vergi teşvikleri sağlayarak likiditeyi artırabileceğini belirtiyor. Bu tür adımlar, yatırımcı güvenini tazeleyebilir ve şirketlerin sermaye maliyetini düşürebilir.
Uzmanlar, likidite sorununun sadece SGX'e özgü olmadığını, birçok gelişmiş ve gelişmekte olan piyasada benzer sorunların yaşandığını hatırlatıyor. Ancak Singapur gibi olgun bir finans merkezinde bu sorunun daha görünür olması, borsanın rekabet gücünü sorgulatıyor. Hong Kong ve Tokyo gibi rakip borsalar, benzer segmentlerde daha yüksek işlem hacimlerine sahip. SGX, son yıllarda teknoloji şirketlerini çekmek için bazı adımlar atmış olsa da, geleneksel sektörlerdeki KOBİ'ler için aynı çabanın gösterilmediği eleştirisi yapılıyor.
Bölgesel ve Küresel Boyut
Singapur'un küçük ve orta ölçekli şirketlerinin likidite sorunu, Asya-Pasifik bölgesindeki sermaye piyasalarının genel bir sorununa işaret ediyor. Bölgede birçok borsa, benzer şekilde, küçük ölçekli hisselerde düşük işlem hacmiyle mücadele ediyor. Küresel yatırımcılar, likidite riskini yönetmek için daha büyük ve likit hisselere yöneliyor. Bu durum, KOBİ'lerin sermaye piyasasından yeterince fon sağlayamamasına ve banka kredilerine bağımlı kalmasına neden oluyor. Singapur hükümeti, KOBİ'leri desteklemek için çeşitli programlar uygulasa da, borsa likiditesi konusunda atılacak adımlar, bu şirketlerin büyümesi ve uluslararası rekabet gücü açısından kritik önem taşıyor. Ayrıca, Singapur'un küresel bir finans merkezi olarak cazibesini koruması için sermaye piyasalarının derinliği ve likiditesi hayati bir faktör. SGX'in bu konuda atacağı adımlar, diğer borsalara da örnek teşkil edebilir.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Singapur Borsası'ndaki likidite tartışması, Türkiye'nin sermaye piyasaları için de dersler içeriyor. Borsa İstanbul'da da küçük ve orta ölçekli şirketlerin hisseleri zaman zaman düşük işlem hacmiyle karşılaşabiliyor. Türkiye, son yıllarda sermaye piyasalarını derinleştirmek için adımlar atsa da, KOBİ'lerin borsaya erişimi ve likiditesi hala istenen düzeyde değil. Singapur'un deneyimi, piyasa yapıcılığı, teşvikler ve düzenleyici çerçevenin önemini gösteriyor. Türkiye, kendi piyasa dinamiklerine uygun modeller geliştirerek KOBİ'lerin finansmana erişimini kolaylaştırabilir ve sermaye piyasasının derinliğini artırabilir. Ayrıca, küresel yatırımcıların likidite tercihleri, Türk şirketlerinin uluslararası yatırım çekme çabalarını da etkileyebilir.
