ABD borsasında yılın ilk yarısına damgasını vuran momentum hisseleri, ikinci yarıya adeta bir kabusla başladı. FactSet verilerine göre, yılbaşından bu yana yüzde 25'in üzerinde kazandıran momentum endeksi, temmuz ayı itibarıyla yüzde 5'ten fazla değer kaybetti. Bu düşüş, piyasalardaki iyimser havanın ne kadar kırılgan olduğunu bir kez daha gözler önüne serdi. Momentum ticareti, yatırımcıların geçmiş performansa bakarak hisse senedi alım satımını ifade ediyor. Yılın ilk yarısında teknoloji ve yapay zeka odaklı şirketlerin öncülüğünde yükselen borsa, bu stratejiyle büyük kazançlar getirmişti. Ancak son haftalarda yaşanan satış dalgası, bu kazançların büyük bir kısmını sildi.
Gelişmenin Arka Planı
Momentum hisselerindeki düşüşün arkasında birkaç faktör bulunuyor. Bunların başında, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine dair belirsizlikler geliyor. Yıl başında piyasalar, Fed'in 2024'te üç ila dört faiz indirimine gideceğini fiyatlarken, enflasyonun yapışkan seyretmesi beklentileri törpüledi. Dolayısıyla yüksek faiz ortamının daha uzun sürebileceği endişesi, özellikle yüksek değerlemelere sahip büyüme hisselerini vurdu. Örneğin, Nvidia, Microsoft ve Meta gibi yapay zeka devleri son haftalarda yüzde 10 ila 15 arasında değer kaybetti. Öte yandan, jeopolitik riskler de etkili oldu. Çin ekonomisindeki yavaşlama ve ticaret gerilimleri, küresel büyümeye dair endişeleri artırdı.
Bölgesel veya Küresel Boyut
Momentum ticaretindeki bu çöküş sadece ABD'yle sınırlı kalmadı. Avrupa ve Asya borsaları da benzer bir satış dalgasına uğradı. Almanya'nın DAX endeksi ve Japonya'nın Nikkei endeksi, temmuz ayı başından itibaren yüzde 3-4 kayıp yaşadı. Analistler, küresel piyasalardaki bu düzeltmenin, yılın ilk yarısındaki aşırı iyimserliğin bir yansıması olduğunu vurguluyor. Ayrıca, ABD devlet tahvili faizlerinin yükselmesiyle birlikte risk iştahı azaldı. Yatırımcılar, güvenli limanlara yönelirken, hisse senedi piyasalarındaki satışlar derinleşti. Eğer bu trend devam ederse, yılın ikinci yarısı piyasalar için oldukça zorlu geçebilir. Ancak bazı uzmanlar, düzeltmenin sağlıklı olduğunu ve yeni bir yükseliş için zemin hazırlayabileceğini de belirtiyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Küresel momentum hisselerindeki düşüş, Türkiye ekonomisi için doğrudan bir etki yaratmasa da, dolaylı yoldan portföy yatırımlarını etkileyebilir. Gelişmekte olan ülkelerden de sermaye çıkışlarına yol açan bu süreç, Türkiye'nin dış finansman maliyetini artırabilir. Ayrıca, borsadaki oynaklığın artması, iç piyasada risk iştahını düşürebilir. Öte yandan, ABD ve Avrupa borsalarındaki düzeltme, ihracatçı firmaların yabancı yatırımcı ilgisini azaltabilir. Ancak Türk hisse senetleri genellikle momentum hisselerinden farklı bir seyir izlediği için etkiler sınırlı kalabilir. Yine de gelişmeler yakından takip edilmeli.
