Microsoft Corp. hisseleri, yatırımcıların yapay zeka çağında yazılım devinin performansına ilişkin endişeleriyle dot-com döneminden bu yana en kötü ayını geçirmeye hazırlanıyor. Şirketin piyasa değerindeki 570 milyar dolarlık erime, küresel teknoloji hisselerinde devam eden satış dalgasının en çarpıcı örneklerinden biri olarak öne çıkıyor. Bu düşüş, Microsoft'un Ocak 2025 itibarıyla yaklaşık yüzde 15 değer kaybetmesine yol açtı ve şirketin aylık bazda Kasım 2000'den bu yana en sert çıkışını işaret ediyor.
Yapay zeka yatırımlarının faturası
Microsoft'un hisse kaybı, büyük ölçüde yapay zeka altyapısına yaptığı devasa yatırımların karlılığa dönüşüp dönüşemeyeceği sorusundan kaynaklanıyor. Şirket, ChatGPT'nin arkasındaki OpenAI ile ortaklığı sayesinde yapay zeka yarışında öncü konumda yer alıyor. Ancak, veri merkezleri ve bulut hizmetlerine yapılan yatırımların maliyeti, kısa vadede hissedarları tedirgin ediyor. Microsoft'un son çeyrek kâr raporu, yapay zeka gelirlerinin beklentilerin altında kaldığını gösterdi; Azure bulut platformu büyümesi yavaşlarken, şirketin yatırım harcamaları rekor seviyelere ulaştı. Bu durum, piyasaların yapay zeka balonu endişelerini yeniden alevlendirdi.
Analistler, Microsoft'un hisse düşüşünü geçici bir düzeltme olarak değerlendirse de, yapay zeka teknolojilerinin olgunlaşmasının beklenenden uzun sürebileceği uyarısında bulunuyor. Özellikle Meta, Alphabet ve Amazon gibi rakiplerin de benzer yatırımlar yapması, sektördeki rekabeti kızıştırıyor. Microsoft'un yapay zeka asistanı Copilot'un kurumsal müşteriler arasında benimsenme oranı ise henüz istenen seviyeye ulaşmadı.
Küresel teknoloji piyasalarına yansımaları
Microsoft'taki düşüş, sadece şirkete özgü bir sorun olmaktan çıkarak küresel teknoloji endekslerini de etkiledi. Nasdaq Bileşik Endeksi, Microsoft hisselerindeki satışlarla birlikte son bir ayda yüzde 8 geriledi. Tokyo ve Seul borsalarında da teknoloji hisseleri benzer baskı altında. Avrupa'da ise SAP ve ASML gibi büyük teknoloji şirketlerinin hisseleri değer kaybetti. Uzmanlar, yapay zeka hisselerindeki bu düzeltmenin, sektörün aşırı değerlenmesinin bir sonucu olduğunu belirtiyor. 2023 ve 2024'te yapay zeka furyasıyla yükselen hisseler, bu yıl daha temkinli bir seyir izliyor. Ancak, uzun vadeli yatırımcılar için Microsoft'un temelleri sağlam; şirket güçlü nakit akışı ve geniş ürün yelpazesiyle küresel teknoloji liderliğini koruyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Microsoft'un hisse düşüşü, Türk teknoloji şirketlerini doğrudan etkilemese de, küresel teknoloji piyasalarındaki dalgalanmanın Türkiye'ye yansımaları olabilir. Türkiye'de faaliyet gösteren yerli teknoloji firmaları, özellikle yapay zeka alanında uluslararası yatırım bulmakta zorlanabilir. Ayrıca, Borsa İstanbul'da işlem gören teknoloji hisseleri, küresel risk iştahındaki azalmadan olumsuz etkilenebilir. Öte yandan, Microsoft'un Türkiye'deki veri merkezi yatırımları ve bulut hizmetleri devam ediyor; şirketin uzun vadeli stratejisi Türk dijital dönüşümü açısından kritik. Bu bağlamda, hisse düşüşü geçici bir durum olarak değerlendirilmeli, ancak küresel teknoloji şirketlerinin kârlılık baskısı, Türkiye'deki teknoloji yatırım ortamını bir süre daha gölgeleyebilir.
