ABD Merkez Bankası (Fed), 24-25 Mart 2025 tarihlerinde gerçekleştireceği toplantıda yeni Başkan Kevin Warsh liderliğinde ilk faiz kararını açıklayacak. Piyasalar, Warsh'ın selefi Jerome Powell'dan farklı olarak daha şahin bir duruş sergileyebileceğini fiyatlıyor. Analistler, Fed'in bu toplantıda politika faizini %4,50-4,75 aralığında sabit tutmasını beklerken, özellikle nokta grafiği ve ekonomik projeksiyonlardaki revizyonlar yakından izlenecek. Enflasyonun son aylarda yavaşlama işaretleri göstermesine rağmen, yeni yönetimin fiyat istikrarına öncelik vermesi bekleniyor.
Gelişmenin Arka Planı
Kevin Warsh, Ocak 2025'te Başkan Donald Trump tarafından Fed başkanlığına aday gösterilmiş ve Senato'dan onay almıştı. Warsh, 2006-2011 yılları arasında Fed yönetim kurulunda görev yapmış, özellikle 2008 finansal krizi sonrası uygulanan niceliksel gevşeme politikalarına eleştirel yaklaşmıştı. Piyasa katılımcıları, Warsh'ın para politikasında daha kurala dayalı bir yaklaşım benimseyebileceğini ve enflasyon hedeflemesinde esnekliği azaltabileceğini öngörüyor.
Fed'in bu toplantıda yayımlayacağı güncellenmiş ekonomik projeksiyonlar, büyüme ve enflasyon tahminlerindeki değişiklikler açısından kritik önem taşıyor. Son veriler, ABD'de enflasyonun Şubat ayında yıllık bazda %2,8'e gerilediğini ancak çekirdek enflasyonun %3,0 seviyesinde kaldığını gösteriyor. İşgücü piyasası ise güçlü seyrediyor; tarım dışı istihdam Ocak-Şubat döneminde ortalama 230 bin arttı.
Bölgesel ve Küresel Boyut
Fed'in alacağı kararlar, gelişmekte olan ülkeler başta olmak üzere küresel piyasaları doğrudan etkileyecek. Warsh'ın olası şahin duruşu, dolar endeksinde yükselişe neden olabilir ve bu da gelişmekte olan ülke para birimlerinde baskı yaratabilir. Özellikle Türkiye gibi yüksek dolarizasyon oranına sahip ekonomilerde, dolar/TL kuru üzerinde yukarı yönlü risk oluşabilir.
Avrupa Merkez Bankası (ECB) de geçtiğimiz hafta faiz indirimine giderek politika faizini %2,50'ye çekmişti. Fed'in aksine ECB'nin gevşeme döngüsünde olması, doların diğer para birimlerine karşı değer kazanmasına yol açabilir. Bu durum, petrol gibi dolar cinsinden emtia fiyatlarını görece ucuzlatsa da, borçlu ülkelerin dış finansman maliyetlerini artıracaktır.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Fed'in yeni başkanı ile birlikte izleyeceği politika, Türkiye ekonomisi için kritik önem taşıyor. Türkiye'nin cari açık finansmanında dış kaynaklara bağımlılığı dikkate alındığında, Fed'in şahin duruşu gelişmekte olan ülkelerden sermaye çıkışını hızlandırabilir. Ancak Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) son dönemde faizleri artırarak TL'yi cazip kılma çabaları, bu etkileri kısmen hafifletebilir. Enflasyonla mücadelede kararlı adımlar atan TCMB, Fed kararlarını yakından takip ederek kendi politika setini buna göre şekillendirecektir. Doğrudan bir etki olmasa da, küresel likidite koşullarındaki değişim Türkiye'nin borçlanma maliyetlerini ve sermaye akımlarını etkileyebilir.
