Japon hisse senetleri, yılbaşından bu yana kaydettiği rekor üstüne rekor performansla 1989'daki balon ekonomi döneminden bu yana en güçlü yükselişini sergiliyor. Ekonomistler, bu olağanüstü ivmenin arkasında Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) ultra gevşek para politikası, şirketlerin yönetim reformları ve küresel yatırımcıların artan ilgisi olduğu görüşünde birleşiyor. Nikkei 225 endeksi, Nisan ayında 34.000 puanı aşarak 34 yılın zirvesine çıkarken, Topix endeksi de benzer bir performansla tarihi en yüksek seviyesine ulaştı.
Japonya'nın ekonomik canlanmasının arka planı
Japonya, 1990'lardaki varlık balonunun patlamasının ardından gelen Kayıp On Yıl ve ardındaki uzun süreli deflasyon döneminin izlerini silmeye çalışıyor. Ülke, son yıllarda güçlü kurumsal kazançlara, düşük işsizlik oranına ve artan enflasyon baskılarına rağmen - %2 hedefinin üzerinde seyreden enflasyonla - büyümeye devam ediyor.
BOJ'un Kasım 2022'den bu yana devam ettirdiği getiri eğrisi kontrolü (YCC) politikası, faiz oranlarını düşük tutarak hisse senetlerini destekleyen önemli bir faktör oldu. Bununla birlikte, Mart ayında 17 yıl sonra ilk faiz artırımını yapan BOJ, kademeli normalleşme sinyali verse de para politikası hâlâ küresel standartlara göre oldukça gevşek konumda.
Yabancı yatırımcı ilgisi ve bölgesel boyut
Tokyo Borsası'nın yabancı yatırımcılara açılması ve şirketlerin daha yüksek kârlılık için yönetim reformlarını hızlandırması, Japonya'yı gelişmiş piyasalar arasında cazip bir istisna haline getirdi. Yabancı yatırımcıların Japonya hisselerine net alımları 2023'te 6 trilyon yeni (yaklaşık 40 milyar dolar) aşarken, bu yıl da hızlı devam ediyor. Özellikle Toyota, Mitsubishi UFJ Financial Group ve Sony gibi dev şirketlerin hisseleri yabancı fonlardan yoğun talep görüyor.
Analistlere göre, Çin ekonomisindeki yavaşlama ve ABD'deki belirsizlikler de yatırımcıları Japonya'ya yönlendiriyor. Japonya'nın hisse senedi piyasası, sadece gelişmiş ülkeler arasında değil, Asya genelinde de en iyi performans gösteren piyasa konumunda.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Japonya hisse senetlerindeki bu yükseliş, Türkiye gibi gelişmekte olan ekonomiler için bir model teşkil ediyor. Özellikle yabancı yatırımcı güveni, kurumsal yönetim reformları ve merkez bankasının kredibilitesinin hisse senedi piyasalarını nasıl desteklediği Türkiye için önemli dersler içeriyor. Ayrıca, Japonya'nın 2024'te nominal GSYİH'da Almanya'yı geçerek dünyanın üçüncü büyük ekonomisi olması bekleniyor. Türkiye'nin ihracat pazarları ve turizm gelirleri açısından bu büyümenin olumlu yansımaları olabilir. Japonya'da artan hisse senedi fiyatları, Türk yatırımcıların da portföy çeşitlendirmesi açısından fırsatlar sunuyor.
