Birleşik Krallık devlet tahvilleri (gilts), yatırımcıların yeni Başbakan Andy Burnham'dan gelecek politika detaylarını beklemesiyle sakin bir seyir izlerken, zayıf ekonomik veriler faiz artırımına yönelik beklentileri törpüledi. Haftanın ilk işlem gününde 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4.12 seviyesinde yatay seyrederken, 30 yıllık tahvil faizi ise yüzde 4.55 civarında işlem gördü. Piyasalar, İşçi Partisi lideri Burnham'ın pazartesi günü yapacağı ilk büyük politika konuşması öncesinde temkinli bir duruş sergiliyor.
Ekonomik Veriler Faiz Beklentilerini Zayıflatıyor
Geçtiğimiz hafta açıklanan veriler, İngiliz ekonomisinin yavaşladığını gösterdi. Sanayi üretimi aylık bazda yüzde 0.3 daralırken, hizmet sektörü büyümesi de beklentilerin altında kaldı. Bu durum, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) faiz artırım döngüsüne ara verme olasılığını güçlendirdi. Para piyasaları, BoE'nin yıl sonuna kadar faizleri 25 baz puan artırma ihtimalini yüzde 40 olarak fiyatlarken, bir ay önce bu oran yüzde 65 seviyesindeydi.
Başbakan Burnham'ın vergi ve harcama politikalarına ilişkin net sinyaller vermesi beklenen konuşması, piyasaların yönü açısından kritik öneme sahip. Ekonomistler, Burnham'ın kamu harcamalarını artırma vaatlerinin bütçe açığını büyütebileceği ve tahvil faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceği uyarısında bulunuyor. Ancak zayıf büyüme verileri, hükümetin mali disiplinden ödün vermesini zorlaştırıyor.
Küresel Bağlamda İngiliz Tahvilleri
İngiliz tahvillerindeki bu sakin seyir, küresel tahvil piyasalarındaki genel eğilimle uyumlu. ABD Hazine tahvilleri de Fed'in faiz indirimine gideceği beklentileriyle son haftalarda dalgalı bir seyir izliyor. Avrupa'da ise Euro Bölgesi'nde enflasyonun düşüş eğilimi göstermesi, Avrupa Merkez Bankası'nın gevşeme adımlarını hızlandırabileceği yönünde yorumlanıyor.
Analistler, İngiliz tahvillerinin önümüzdeki dönemde Burnham yönetiminin mali politikaları ve BoE'nin para politikası adımlarına bağlı olarak volatilite yaşayabileceğini belirtiyor. Özellikle bütçe açığının GSYH'ye oranının yüzde 3'ün üzerine çıkması durumunda, tahvil faizlerinde kalıcı bir yükseliş görülebileceği ifade ediliyor.
Piyasalar ayrıca, Burnham'ın Brexit sonrası ticaret anlaşmalarını nasıl yöneteceğini de yakından izliyor. AB ile ilişkilerde yumuşama sinyali veren başbakanın, ticaret engellerini azaltacak adımlar atması durumunda büyüme beklentilerinin iyileşebileceği ve tahvil faizlerinde sınırlı bir yükseliş yaşanabileceği değerlendiriliyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Birleşik Krallık tahvil piyasasındaki gelişmeler, gelişmekte olan ülke piyasaları için önemli bir gösterge niteliği taşıyor. İngiliz tahvil faizlerinin düşük seyretmesi, küresel risk iştahını artırarak Türkiye gibi yükselen piyasalara sermaye girişini kolaylaştırabilir. Ayrıca, Burnham'ın Brexit sonrası AB ile yakınlaşma politikası, Türkiye-İngiltere ticaret anlaşmasının kapsamının genişlemesine zemin hazırlayabilir. Ancak, İngiltere'de bütçe açığının büyümesi halinde küresel faizlerde yaşanacak yükseliş, Türkiye'nin dış finansman maliyetlerini artırabilir.
