Hong Kong merkezli rüzgar enerjisi şirketi Hanuman Wind Power, bağlı olduğu sorunlu Taylandlı yenilenebilir enerji firması Energy Absolute Pcl'nin yönetim kurulundaki karanlık bulutlar nedeniyle, düşük kredi notuna sahip (junk bond) tahvil ihracını ikinci kez ertelemek zorunda kaldı. Konuya yakın ve adının açıklanmasını istemeyen bir kaynağa göre, şirket yatırımcılardan beklediği talebi toplayamayınca 200 milyon dolarlık tahvil ihracı süresiz olarak askıya alındı. Bu gelişme, Asya'nın yenilenebilir enerji piyasalarında güven bunalımına yol açarken, özellikle gelişmekte olan ülkelerdeki enerji şirketlerinin finansman sıkıntılarını gözler önüne seriyor.
Gelişmenin arka planı: Yönetim sorunları ve piyasa güveni
Hanuman Wind Power, daha önce Mart 2024'te yapmayı planladığı tahvil ihracını da benzer nedenlerle ertelemişti. Şirketin ana hissedarı Energy Absolute, geçtiğimiz aylarda Tayland Menkul Kıymetler Borsası tarafından yönetim kurulu üyeleri hakkındaki usulsüzlük iddiaları nedeniyle soruşturmaya tabi tutulmuştu. Soruşturma kapsamında şirketin kurucu ortağı ve CEO'su Somphote Ahunai'nin, bağlı ortaklıklar aracılığıyla şirket fonlarını kişisel amaçlar için kullandığı iddia ediliyor. Energy Absolute bu iddiaları reddederken, süreç yatırımcıların iştahını ciddi şekilde kaçırmış durumda. Tayland Enerji Bakanlığı ise konuyla ilgili henüz resmi bir açıklama yapmadı.
Hanuman Wind'un Hong Kong borsasında işlem gören tahvilleri, erteleme haberinin ardından değer kaybetti. Şirketin toplam 1,2 milyar dolarlık borç yükü bulunuyor ve bunun önemli bir kısmı 2025-2026 yıllarında vadesi dolacak proje finansmanı kredilerinden oluşuyor. Analistler, şirketin önümüzdeki dönemde varlık satışına gitmek zorunda kalabileceğini belirtiyor. Öte yandan, Hanuman Wind'un Tayland'da inşa etmeyi planladığı 500 MW kapasiteli rüzgar çiftliği yatırımı da bu belirsizlik ortamında askıya alındı. Proje için gerekli izinler alınmış olmasına rağmen, finansman sağlanamadığı için yapım çalışmaları başlatılamadı.
Bölgesel ve küresel boyut: Yenilenebilir enerji finansmanı daralıyor
Hanuman Wind'un karşılaştığı bu sorunlar, Asya-Pasifik bölgesinde yenilenebilir enerji projelerinin finansmanında yaşanan genel daralmanın bir parçası olarak değerlendiriliyor. Küresel faiz oranlarının yüksek seyretmesi ve merkez bankalarının sıkı para politikalarını sürdürmesi, gelişmekte olan piyasalarda borçlanma maliyetlerini artırdı. Uluslararası Enerji Ajansı verilerine göre, 2024 yılının ilk yarısında Asya'da yenilenebilir enerji tahvil ihraçları geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 30 düştü.
Bu durum, özellikle Tayland, Endonezya ve Filipinler gibi yenilenebilir enerji yatırımlarını artırmak isteyen ülkeler için ciddi bir risk oluşturuyor. Tayland hükümeti, 2037 yılına kadar elektrik üretiminin yüzde 30'unu yenilenebilir kaynaklardan sağlamayı hedefliyor ancak bu hedefe ulaşmak için yıllık 5 milyar dolarlık yatırım gerekiyor. Hanuman Wind gibi şirketlerin yaşadığı finansman sıkıntıları, bu hedefin gerçekleştirilmesini daha da zorlaştıracak.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Hanuman Wind'un tahvil ihracını ertelemesi, küresel yenilenebilir enerji finansmanındaki kırılganlığı gösteriyor. Türkiye de benzer bir borçlanma yapısına sahip olmasa da, uluslararası piyasalardaki bu daralma, Türk yenilenebilir enerji şirketlerinin dış finansman bulma kabiliyetini sekteye uğratabilir. Cumhurbaşkanlığı Strateji ve Bütçe Başkanlığı verilerine göre Türkiye, 2023-2030 yılları arasında yenilenebilir enerji sektörüne 30 milyar dolarlık yatırım planlıyor; bu yatırımların önemli bir kısmı dış finansmana bağlı. Dolayısıyla, Asya piyasalarındaki güven kaybı, dolaylı yoldan Türkiye'deki yenilenebilir enerji projelerinin maliyetlerini artırabilir veya rafa kalkmasına neden olabilir. Türk şirketlerin alternatif finansman kaynaklarına yönelmesi kritik önem taşıyor.
