Güney Kore'nin çip üreticilerine yönelik kaldıraçlı fonları kısıtlama kararı, küresel teknoloji hisselerinde satış dalgasına yol açarken gelişmekte olan piyasalar iki günlük yükselişini sonlandırdı. SK Hynix Inc. ve Samsung Electronics Co. hisseleri, Seul yönetiminin bu şirketlerdeki kaldıraçlı yatırım fonlarını sınırlama hamlesiyle sert düşüş yaşadı. MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi, Salı günü kaydettiği iki günlük yüzde 1,5'lik yükselişin ardından Çarşamba sabahı yüzde 0,8 geriledi. Endeksteki düşüşte en büyük pay Güney Kore hisselerine ait oldu; Kore Bileşik Hisse Senedi Fiyat Endeksi (KOSPI) yüzde 1,5 değer kaybetti.
Gelişmenin arka planı
Güney Kore Mali Hizmetler Komisyonu, bu hafta başında yaptığı açıklamada, borsada işlem gören kaldıraçlı fonların (ETF) yatırımcı korumasını artırmak amacıyla yeni düzenlemeler getirdiğini duyurdu. Düzenleme kapsamında, tek bir hisse senedine odaklanan kaldıraçlı ETF'lerin kaldıraç oranı yüzde 100'den yüzde 50'ye düşürülürken, bu tür fonların borsada işlem görmesi de kısıtlandı. Karar, özellikle SK Hynix ve Samsung Electronics gibi çip devlerinde yoğunlaşan kaldıraçlı fonları hedef alıyor. Analistlere göre, Güney Kore'deki bireysel yatırımcıların yüksek kaldıraçlı pozisyonları, bu şirketlerin hisselerinde aşırı oynaklığa neden oluyordu. Düzenlemenin ardından SK Hynix hisseleri yüzde 4,5, Samsung Electronics hisseleri ise yüzde 2,8 düştü. Küresel çip sektörü, yapay zeka talebindeki belirsizlik ve ABD-Çin ticaret gerilimleri nedeniyle zaten baskı altındaydı.
Bölgesel veya küresel boyut
Güney Kore'nin bu hamlesi, Asya-Pasifik bölgesindeki diğer borsaları da etkiledi. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi yüzde 0,6, Tayvan'ın Taiex endeksi ise yüzde 0,4 geriledi. Çin anakara borsaları ise sınırlı düşüşle günü tamamladı. Küresel ölçekte, gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahı azalırken, MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi'nin yılbaşından bu yana kaybı yüzde 5'e yaklaştı. Uzmanlar, Güney Kore'nin düzenlemesinin diğer ülkeler için de emsal teşkil edebileceğini belirtiyor. Özellikle Hindistan, Brezilya ve Türkiye gibi bireysel yatırımcıların yüksek kaldıraçlı işlemlere yöneldiği piyasalarda benzer adımlar atılabileceği konuşuluyor. Öte yandan, çip sektörünün küresel tedarik zincirindeki kritik rolü nedeniyle, bu düşüşün teknoloji şirketlerinin yatırım kararlarını da etkilemesi bekleniyor. ABD'deki teknoloji hisseleri de dolaylı olarak baskı altına girerken, Nasdaq Bileşik Endeksi vadeli işlemlerde yüzde 0,3 değer kaybetti.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Güney Kore'deki bu düzenleme, Türkiye açısından doğrudan bir etki yaratmasa da, gelişen piyasalara olan güveni zedeleyerek dolaylı sonuçlar doğurabilir. Türkiye, gelişen piyasalar kategorisinde yer aldığı için, benzer bir riskten kaçınma eğilimi Türk varlıklarına da yansıyabilir. Ayrıca, Borsa İstanbul'da işlem gören teknoloji ve çip hisseleri, küresel çip sektöründeki dalgalanmalardan etkilenebilir. Türkiye'nin savunma sanayii ve otomotiv sektöründe çip tedarikine bağımlılığı göz önüne alındığında, bu tür piyasa hareketleri maliyetler ve yatırım kararları üzerinde baskı oluşturabilir. Ancak, Türkiye'nin kendi iç piyasa dinamikleri ve Merkez Bankası'nın faiz politikaları, kısa vadede bu tür dış şokları sınırlayabilir.
