Küresel yatırım devi Franklin Templeton'ın portföy yöneticisi Katrina Dudley, yapay zeka (AI) altyapısına yönelik harcamaların boğa senaryosunun ayı argümanlarına karşı üstünlük sağladığını ve bu yatırım temasının 2027 yılına ve hatta ötesine kadar dayanıklı kalacağını belirtti. Dudley'nin değerlendirmesi, teknoloji şirketlerinin AI veri merkezleri, özel çipler ve enerji altyapısına yönelik sermaye harcamalarının (capex) önümüzdeki yıllarda da güçlü kalacağı yönündeki piyasa beklentilerini yansıtıyor. AI devriminin fiziksel altyapı talebi yaratması, yarı iletken üreticilerinden elektrik şirketlerine kadar geniş bir ekosistemi besliyor.
Gelişmenin Arka Planı
Katrina Dudley, Franklin Templeton'da büyüme odaklı hisse senetlerinden sorumlu kıdemli bir portföy yöneticisi. Şirket, 1,6 trilyon dolarlık varlık yönetiyor ve teknoloji ağırlıklı yatırımlarıyla biliniyor. Dudley'ye göre, AI altyapısına yönelik harcamalar, son iki yıldır büyük teknoloji şirketlerinin (Microsoft, Google, Amazon, Meta) bilançolarında belirgin şekilde arttı ve bu eğilim 2025-2027 döneminde de devam edecek.
Dudley, “Boğa senaryosu şu anda açık ara galip. Ayılar, harcamaların zirve yapacağını veya getirisinin düşük olacağını iddia ediyor ancak şirketlerin AI yatırımlarından elde ettiği somut verimlilik kazanımları ve gelir artışı, bu endişeleri geçersiz kılıyor” dedi. Özellikle bulut bilişim, otonom sürüş, sağlık teknolojileri ve endüstriyel otomasyon alanlarında AI altyapısına talep yüksek.
Franklin Templeton, AI altyapı yatırımlarının yalnızca teknoloji hisseleriyle sınırlı kalmadığını, enerji (nükleer, yenilenebilir), inşaat (veri merkezleri) ve lojistik gibi yan sektörlere de yayıldığını vurguluyor. Dudley'nin portföyünde Nvidia, TSMC, Eaton ve Schneider Electric gibi şirketler öne çıkıyor. Bunlar, AI altyapısının temel taşları olan çip üretimi, soğutma sistemleri ve elektrik dağıtımında kritik rol oynuyor.
Bölgesel veya Küresel Boyut
AI altyapısına yönelik harcamalar, küresel ekonominin büyüme motorlarından biri haline geldi. Uluslararası Enerji Ajansı'na (IEA) göre, veri merkezlerinin elektrik tüketimi 2026'da 1.000 TWh'yi aşabilir; bu, Japonya'nın toplam tüketimine neredeyse eşit. Bu durum, enerji şirketleri, nükleer santraller ve yenilenebilir enerji projeleri için yeni bir talep dalgası yaratıyor.
Küresel ölçekte ABD, Çin ve Avrupa Birliği, AI altyapısına yönelik teşvikler ve düzenlemeler geliştiriyor. ABD'de CHIPS Yasası kapsamında yarı iletken üretimine 52 milyar dolar ayrılırken, Avrupa'da Gigabit Altyapı Yasası ile veri merkezi yatırımları hızlandırılıyor. Çin ise kendi çip ekosistemini kurmak için devlet destekli fonlarla yerli üreticileri finanse ediyor.
Franklin Templeton'ın iyimserliği, aynı zamanda AI'nın iş gücü verimliliğine katkısına dayanıyor. McKinsey'in tahminlerine göre, AI sayesinde küresel GSYH'ya yıllık 4,4 trilyon dolar eklenebilir. Altyapı yatırımlarının bu potansiyeli gerçekleştirmede kritik olduğu düşünülüyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
AI altyapısındaki küresel harcama artışı, Türkiye için hem fırsat hem de risk barındırıyor. Türkiye, veri merkezi yatırımları için coğrafi konumu ve genç nüfusuyla cazip bir merkez olma potansiyeline sahip. Ancak enerji maliyetleri ve yüksek faiz ortamı, yabancı yatırımcıların Türkiye'de veri merkezi kurmasını zorlaştırabilir. Öte yandan, Türk teknoloji şirketleri (örneğin bulut hizmeti sağlayıcıları) bu küresel talepten pay alabilmek için yurt dışı pazarlara açılmalı. Ayrıca, AI altyapısının enerji yoğun yapısı, Türkiye'nin yenilenebilir enerji potansiyeliyle (güneş, rüzgar) birleştiğinde stratejik bir avantaj sağlayabilir. Kısa vadede, küresel AI yatırımlarının Türkiye'ye doğrudan yansıması sınırlı olsa da, uzun vadede bu alandaki regülasyonlar ve teşvikler belirleyici olacak.
