ABD'de tarım dışı istihdam verilerinin beklentilerin altında kalması, Fed'in para politikasında net bir yol haritası çizmesine yardımcı olmayacak. JPMorgan Asset Management sabit gelir portföy yöneticisi Kelsey Berro, Bloomberg Real Yield programında yaptığı değerlendirmede, Cuma günü açıklanan istihdam raporunun Fed'in yeni Başkanı Kevin Warsh için belirsizliği artırdığını ifade etti. Berro, piyasaların faiz indirimi beklentilerini yeniden fiyatladığını ancak verilerin yeterince net sinyal vermediğini belirtti.
Gelişmenin Arka Planı
ABD Çalışma Bakanlığı'nın açıkladığı Ocak ayı tarım dışı istihdam verisi, piyasa beklentisi olan 180 binin altında 143 bin olarak gerçekleşti. İşsizlik oranı ise yüzde 4,1'den yüzde 4,0'a gerileyerek istihdam piyasasındaki karışık tabloyu ortaya koydu. Ortalama saatlik kazançlarda yıllık bazda yüzde 4,1 artış kaydedilirken, bu oran enflasyonist baskıların sürdüğünü gösteriyor.
Kelsey Berro, verinin ardından yaptığı yorumda, "Bu rapor Fed için rahatlatıcı olmadı. Bir yandan istihdam artışı yavaşlarken, diğer yandan ücret artışları enflasyon endişelerini canlı tutuyor" dedi. Berro, Fed'in yeni Başkanı Kevin Warsh'ın güvercin veya şahin yönlendirmeleriyle piyasaları yönlendirebileceğini, ancak mevcut verilerin net bir politika patikası sunmadığını vurguladı.
Küresel Piyasalara Yansımaları
ABD 10 yıllık tahvil faizleri, istihdam verisinin ardından yüzde 4,50 seviyesinin üzerine çıkarak dalgalı bir seyir izledi. Dolar endeksi (DXY) 107,5 puanda dengelenirken, gelişmekte olan ülke para birimleri karışık bir performans sergiledi. Uzmanlar, Fed'in faiz indirimi konusunda acele etmeyeceğini, ancak resesyon riskinin de tamamen ortadan kalkmadığını belirtiyor.
Yatırımcılar, Fed Başkanı Warsh'ın önümüzdeki haftalarda yapacağı açıklamalara odaklanmış durumda. Warsh'ın para politikasında veri odaklı bir yaklaşım benimseyeceği sinyalini vermesi halinde, piyasalardaki oynaklığın azalması bekleniyor. Ancak Berro'ya göre, istihdam ve enflasyon verileri arasındaki uyumsuzluk, Fed'in önünde uzun bir yol olduğunu gösteriyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
ABD istihdam verilerinin Fed politikaları üzerindeki belirsizlik etkisi, gelişmekte olan ülkeler arasında Türkiye'yi de yakından ilgilendiriyor. Fed'in faiz indirimine gitmesi halinde, gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akışı artabilir ve Türk lirası üzerindeki baskı bir miktar hafifleyebilir. Ancak mevcut belirsizlik ortamı, dolar/TL'nin yüksek seyrini korumasına neden oluyor. Ayrıca, ABD ile ticarette önemli bir partner olan Türkiye, küresel talep yavaşlamasından olumsuz etkilenebilir. Bu nedenle, Türkiye'nin kendi para politikasını ve ekonomik reformlarını sıkı tutarak dış şoklara karşı dirençli kalması kritik önem taşıyor.
