ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyon ölçütü olarak yakından takip ettiği çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Çarşamba günü Türkiye saatiyle açıklanacak. Verinin, fiyat baskılarının sürdüğünü ancak tüketicilerin harcamalarını kısmadığını göstermesi bekleniyor. Piyasalar, Fed'in faiz politikasında izleyeceği yol için kritik bir sinyal arayışında.
Enflasyon Verisinin Arka Planı
Fed, para politikası kararlarında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yerine PCE fiyat endeksini tercih ediyor. Çünkü PCE, tüketicilerin harcama kalıplarındaki değişimleri daha iyi yansıtıyor ve geniş bir mal ve hizmet sepetini kapsıyor. Çarşamba günü açıklanacak veri, Ocak ayına ait olacak. Ekonomistler, manşet PCE'nin aylık bazda yüzde 0,3, yıllık bazda ise yüzde 2,4 artmasını bekliyor. Gıda ve enerji fiyatlarını dışlayan çekirdek PCE'nin ise aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde 2,8 yükselmesi öngörülüyor. Bu tahminler, enflasyonun Fed'in yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrettiğine işaret ediyor.
Fed, enflasyonu düşürmek amacıyla 2022 Mart'tan bu yana politika faizini 525 baz puan artırarak 5,25-5,50 aralığına çıkardı. Faiz oranları halen bu seviyede. Fed Başkanı Jerome Powell ve diğer yetkililer, enflasyonda sürdürülebilir bir düşüş görmeden faiz indirimine gitmeyeceklerini defalarca vurguladı. Ancak son dönemde bazı Fed üyeleri, enflasyonun yavaş ilerlemesi nedeniyle faiz indirimlerinin beklenenden daha geç başlayabileceğini dile getirdi.
Piyasa Beklentileri ve Tüketici Davranışı
Piyasalar, Fed'in ilk faiz indirimini büyük olasılıkla yılın ikinci yarısında yapacağını fiyatlıyor. Ancak PCE verisinin beklentilerin üzerinde gelmesi, bu takvimi daha da öteleyebilir. Öte yandan, tüketici harcamaları güçlü seyrediyor. Perakende satışlar ve kişisel gelir verileri, Amerikalıların yüksek faiz oranlarına ve fiyat artışlarına rağmen harcamaya devam ettiğini gösteriyor. Bu durum, ekonomik büyümenin dirençli olduğunu ortaya koyuyor.
Fed'in Çarşamba günü açıklayacağı veri, sadece enflasyonun seyri hakkında değil, aynı zamanda tüketicilerin bu ortamda nasıl davrandığına dair de ipuçları verecek. Kişisel gelir ve harcama verileri de aynı gün yayımlanacak. Ekonomistler, kişisel harcamaların aylık yüzde 0,3 artmasını bekliyor. Bu, tüketicilerin harcama iştahının devam ettiğini gösterecek. Ancak tasarruf oranındaki düşüş ve kredi kartı borçlarındaki artış, bazı hane halkları için baskı oluşturuyor.
Küresel Etkiler ve Türkiye Açısından Değerlendirme
ABD enflasyon verileri, küresel piyasalar için büyük önem taşıyor. Fed'in faiz politikası, doların değeri, tahvil getirileri ve gelişmekte olan ülkelere yönelik sermaye akışlarını doğrudan etkiliyor. Enflasyonun yüksek seyretmesi ve Fed'in faiz indirimlerini geciktirmesi, doların güçlü kalmasına neden olabilir. Bu da gelişmekte olan ülke para birimleri üzerinde baskı yaratır. Türkiye gibi yüksek dış borcu ve cari açığı olan ülkeler için küresel finansal koşullar kritik. Fed'in sıkı para politikası, Türkiye'nin dış finansman maliyetlerini artırabilir ve TL üzerinde değer kaybı baskısı oluşturabilir. Ayrıca, ABD'deki güçlü tüketici talebi, Türkiye'nin ihracatı için olumlu bir faktör olabilir; ancak doların güçlü seyri ihracat rekabetini zorlaştırabilir. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), enflasyonla mücadelede kendi faiz politikasını belirlerken Fed'in adımlarını da dikkate almak durumunda. Fed'in faiz indirimine gitmemesi, TCMB'nin faiz indirim alanını sınırlayabilir ve sermaye çıkışı riskini artırabilir. Bu nedenle, Çarşamba günü açıklanacak PCE verisi, Türkiye ekonomisi için de yakından izlenmeli.
