Citigroup Inc., bakır üreticisi Zambiya'nın son seçimlerin ardından kredi notunun yükseltilmesi beklentisiyle ülkenin tahvillerinde uzun pozisyon almayı planladığını açıkladı. Bankanın bu hamlesi, Zambiya'nın borç yeniden yapılandırma sürecinde ilerleme kaydetmesi ve yeni hükümetin mali disiplin taahhütleriyle birlikte geldi. Citigroup'un stratejistleri, Zambiya'nın Eurobond'larının değer kazanabileceğini öngörüyor.
Arka Plan: Zambiya'nın Borç Krizi ve Seçimler
Zambiya, 2020 yılında temerrüde düşerek Afrika'nın pandemi dönemindeki ilk borç krizini yaşamıştı. Ülke, Çin ve diğer alacaklılarla 17 milyar dolarlık borcun yeniden yapılandırılması için uzun süredir müzakereler yürütüyor. 2021'de Hakainde Hichilema'nın devraldığı hükümet, ekonomik reformlara ve şeffaflığa öncelik verdi.
Hichilema yönetimi, Uluslararası Para Fonu (IMF) ile 1,4 milyar dolarlık bir kredi anlaşması imzaladı ve mali disiplin sözü verdi. Bu adımlar, ülkenin kredi notunun yükseltilmesi için zemin hazırladı. Citigroup, özellikle 2024 ve 2025 vadeli tahvillerin getirisinin düşeceğini ve fiyatlarının yükseleceğini öngörüyor.
Bankanın raporunda, bakır fiyatlarındaki artışın da Zambiya'nın ihracat gelirlerini olumlu etkilediği ve ekonomik büyümeyi desteklediği vurgulanıyor. Ancak uzmanlar, ülkenin hâlâ yüksek borç yükü ve zayıf altyapı gibi yapısal sorunlarla karşı karşıya olduğunu hatırlatıyor.
Küresel ve Bölgesel Boyut
Zambiya'nın borç gelişmeleri, Afrika'daki diğer borçlu ülkeler için de bir gösterge niteliği taşıyor. Gana, Etiyopya ve Çad gibi ülkeler de benzer yeniden yapılandırma süreçlerinden geçiyor. Citigroup'un iyimserliği, yatırımcıların Afrika varlıklarına olan ilgisini artırabilir.
Öte yandan, Çin'in alacaklı olarak rolü, küresel borç mimarisindeki tartışmaları yeniden gündeme getiriyor. Batılı ülkeler ve uluslararası kurumlar, Çin'in borç yeniden yapılandırma süreçlerine daha fazla katılımını talep ediyor. Zambiya'daki ilerleme, bu müzakerelerin nasıl yürütülebileceğine dair bir örnek teşkil edebilir.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Bu gelişme, Türkiye'nin Afrika ile artan ekonomik ilişkileri bağlamında değerlendirilebilir. Türkiye, son yıllarda Sahra Altı Afrika'da ticaret ve yatırım ağını genişletiyor; Zambiya da bu ülkeler arasında yer alıyor. Zambiya'nın borç yükünün hafiflemesi, ülkedeki iş ortamını iyileştirebilir ve Türk müteahhitlik firmaları ile yatırımcıları için fırsatlar doğurabilir. Ayrıca, Citigroup'un bu hamlesi gelişmekte olan piyasalara yönelik risk iştahının arttığına işaret ediyor; bu da Türkiye gibi benzer ekonomik kırılganlıklara sahip ülkelerin borçlanma maliyetlerini dolaylı olarak etkileyebilir.
