Citigroup Inc. ekonomistleri, 7 Mart Cuma günü açıklanan güçlü ABD istihdam verilerinden etkilenmeyerek, Federal Rezerv’in (Fed) bu yıl içinde üç kez faiz indirimine gideceği yönündeki, giderek yalnızlaşan tahminlerini sürdürüyor. Bankanın baş ekonomisti Andrew Hollenhorst liderliğindeki ekip, iş gücü piyasasındaki direncin geçici olduğunu ve enflasyonun yılın ilerleyen dönemlerinde yavaşlayacağını öngörüyor. Bu görüş, piyasa beklentileriyle çelişiyor. Cuma günü açıklanan verilere göre ABD ekonomisi Şubat ayında 275.000 yeni iş eklerken, işsizlik oranı %3,9’a yükseldi. Citigroup, bu verileri ekonominin aşırı ısınmadığının bir işareti olarak yorumluyor.
Arka Plan: Fed’in Faiz Politikası ve Piyasa Beklentileri
Fed, Temmuz 2023’ten bu yana politika faizini %5,25-%5,50 aralığında tutuyor. Enflasyonun hedef olan %2’ye yaklaşmasıyla birlikte piyasalar, bu yılın ikinci yarısında faiz indirimi bekliyor. Ancak güçlü istihdam verileri, bu beklentileri zayıflattı. Cuma günü sonrası vadeli işlemler, Fed’in Mayıs ayında indirime gitme olasılığını %30’un altına çekti. Citigroup ise Mayıs, Eylül ve Aralık aylarında olmak üzere toplam 75 baz puanlık bir indirim öngörüyor. Hollenhorst, “İş gücü piyasasındaki momentumun azaldığını görüyoruz; ücret artışları yavaşlıyor ve çalışma saatleri düşüyor. Bu, Fed’in faizleri düşürmesi için yeterli alan yaratacak” dedi.
Citigroup’un bu tahmini, Wall Street’teki diğer büyük bankalardan ayrışıyor. JPMorgan Chase ve Goldman Sachs, yıl içinde iki faiz indirimi beklerken, Bank of America sadece bir indirim öngörüyor. Hatta bazı analistler, ekonominin güçlü seyretmesi halinde Fed’in 2024 boyunca faizleri sabit tutabileceğini dahi dile getiriyor. Ancak Citigroup, enflasyonun hizmet sektöründe yavaşlayacağını ve konut maliyetlerindeki düşüşün genel fiyat baskılarını hafifleteceğini savunuyor.
Küresel Boyut: Gelişmekte Olan Piyasalar ve Dolar Üzerindeki Etkiler
Fed’in faiz politikası, gelişmekte olan piyasalar için kritik önem taşıyor. Faiz indirimi beklentisi, doların zayıflamasına yol açarak bu ülkelere sermaye girişini hızlandırabilir. Bloomberg Dolar Endeksi, Citi’nin tahmini sonrası hafif geriledi. Türkiye gibi ülkelerde, dolar/TL kuru üzerindeki baskı azalabilir ve enflasyonla mücadelede rahatlama sağlanabilir. Ancak Citigroup’un tahmini gerçekleşmezse, doların güçlenmesi gelişmekte olan piyasalarda çıkışlara neden olabilir. Uzmanlar, Fed’in veri odaklı hareket ettiğini ve istihdamın güçlü kalması halinde indirimlerin ertelenebileceği uyarısında bulunuyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Fed’in faiz indirimi ihtimali, Türkiye ekonomisi için iki yönlü bir etki yaratabilir. Düşük faizler, doların değer kaybetmesine neden olurken, bu durum TL üzerindeki baskıyı hafifletebilir ve ithalat maliyetlerini düşürebilir. Ayrıca, gelişmekte olan piyasalara yönelik sermaye akışı artabilir. Ancak, Merkez Bankası’nın sıkı para politikası duruşu ve jeopolitik riskler nedeniyle Türkiye’nin bu akıştan ne ölçüde yararlanacağı belirsiz. Citigroup’un yalnız kalan tahmini, kırılgan ekonomiler için bir fırsat penceresi sunsa da, Fed’in aksi yönde adım atması TL’de yeniden değer kaybına yol açabilir. Bu nedenle, Türkiye’nin kendi para politikasındaki kararlılığı büyük önem taşıyor.
