Avrupa'nın önde gelen borsa işletmecisi Euronext'in Üst Yöneticisi (CEO) Stéphane Boujnah, Alman rakibi Deutsche Börse ile "big bang" olarak nitelendirilen büyük bir birleşme anlaşmasına açık olduklarını açıkladı. Boujnah'ın bu açıklaması, Avrupa Birliği (AB) yetkililerinin bloğun sermaye piyasalarını daha rekabetçi hale getirmek için çözüm yolları aradığı bir dönemde geldi.
Birleşme İçin Kapı Aralık
Euronext CEO'su Stéphane Boujnah, Financial Times'a verdiği demeçte, Deutsche Börse ile olası bir birleşmeye sıcak baktıklarını ifade etti. Boujnah, "Eğer Deutsche Börse ile bir 'big bang' anlaşması yapmak mümkünse, bunu değerlendiririz" diyerek, şirketinin stratejik seçeneklere açık olduğunu vurguladı. Ancak Boujnah, böyle bir birleşmenin gerçekleşmesi için rekabet otoritelerinin onayının kritik olduğunu da sözlerine ekledi.
Euronext, Amsterdam, Brüksel, Lizbon, Dublin, Oslo, Paris ve Milano borsalarını işletiyor. Deutsche Börse ise Frankfurt Borsası'nın sahibi konumunda. İki şirketin birleşmesi, Avrupa'nın en büyük borsa grubunu yaratacak ve Londra merkezli London Stock Exchange (LSE) ile rekabette önemli bir güç oluşturacak.
Daha önce 2017 yılında Deutsche Börse ile LSE arasında planlanan birleşme, Avrupa Komisyonu tarafından rekabet endişeleri nedeniyle engellenmişti. Şimdi ise Avrupa'da borsalar arası konsolidasyon yeniden gündemde. Avrupa Komisyonu, sermaye piyasaları birliği (Capital Markets Union) projesi kapsamında, Avrupalı şirketlerin finansmana daha kolay erişimini sağlamak ve ABD ile Asya piyasalarıyla rekabet edebilmek için borsaların birleşmesini teşvik ediyor.
Avrupa Sermaye Piyasaları İçin Kritik Adım
Avrupa Birliği, uzun süredir sermaye piyasalarının parçalı yapısını gidermeye çalışıyor. Brexit sonrası Londra'nın AB'den ayrılması, Avrupa'nın finans merkezi olma iddiasını zayıflattı. AB yetkilileri, şirketlerin hisse senedi ve tahvil ihraçlarında ABD'ye kıyasla daha az tercih ettiği Avrupa piyasalarını canlandırmak için adımlar atıyor. Bu kapsamda, borsa birleşmeleri ve işbirlikleri önemli bir araç olarak görülüyor.
Euronext'in Deutsche Börse ile birleşmesi, Avrupa'da tek bir düzenleyici otorite altında daha entegre bir piyasa yaratabilir. Ancak böyle bir birleşme, rekabet otoritelerinin yanı sıra siyasi engellerle de karşılaşabilir. Özellikle Almanya ve Fransa arasındaki güç dengesi, birleşmenin merkezinin nerede olacağı konusunda tartışmalara yol açabilir. Boujnah, olası bir birleşmede Euronext'in merkezinin Paris'te kalması gerektiğini ima etti.
Piyasa analistleri, böyle bir birleşmenin hissedar değeri yaratabileceğini, ancak düzenleyici onay sürecinin zorlu geçebileceğini belirtiyor. Avrupa Komisyonu, daha önceki birleşme girişimlerinde olduğu gibi, rekabeti kısıtlayıcı etkileri yakından inceleyecek. Ayrıca, Brexit sonrası Avrupa'da finansal altyapının güçlendirilmesi için stratejik bir hamle olarak da değerlendiriliyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
Avrupa borsalarının birleşme arayışı, Türkiye'nin finans piyasaları ve ekonomisi için dolaylı da olsa önem taşıyor. Avrupa'da daha entegre ve likit bir sermaye piyasası, Türk şirketlerinin Avrupa'da fon toplama imkânlarını artırabilir. Ancak, Avrupa'daki konsolidasyon, Borsa İstanbul'un rekabet gücünü olumsuz etkileyebilir; zira yatırımcılar daha büyük ve derin Avrupa piyasalarına yönelebilir. Türkiye, sermaye piyasalarını güçlendirmek için reformlara hız vermeli ve Borsa İstanbul'u bölgesel bir merkez haline getirmeyi hedeflemeli. Ayrıca, Avrupa'daki birleşme dalgası, Türkiye'nin AB ile finansal entegrasyonu açısından yeni fırsatlar ve zorluklar doğurabilir.
