ABD Hazine tahvilleri, tüketici fiyat endeksinin beklentilerin altında kalmasının ardından sert bir yükseliş kaydetti. Bu gelişme, yatırımcıların Federal Rezerv'in (Fed) faiz artırma olasılığına ilişkin bahislerini önemli ölçüde azaltmasına yol açtı. Haziran ayı enflasyon verilerinin ardından piyasalardaki Fed'in Temmuz ayında faiz artırma ihtimali yüzde 20'lere kadar geriledi. Getirilerdeki düşüş, tahvil fiyatlarının yükselmesine neden oldu. On yıllık Hazine tahvilinin getirisi yüzde 4.25 seviyelerinden yüzde 4.10'a kadar indi. Bu durum, ABD ekonomisinde enflasyonist baskıların hafiflediği ve Fed'in sıkı para politikasında bir dönüm noktasına yaklaşıldığı şeklinde yorumlanıyor.
Enflasyon Verileri ve Piyasa Tepkisi
ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan verilere göre, Haziran ayında tüketici fiyatları aylık bazda yüzde 0.1, yıllık bazda ise yüzde 3.0 artış gösterdi. Piyasa beklentileri aylık yüzde 0.2 ve yıllık yüzde 3.1 artış yönündeydi. Çekirdek enflasyon ise yıllık bazda yüzde 3.3 ile beklentilerin hafif altında gerçekleşti ve Mayıs ayındaki yüzde 3.4 seviyesinden geriledi. Verilerin açıklanmasının ardından tahvil piyasasında adeta bir ralli yaşandı. Yatırımcılar, enflasyonun kontrol altına alınmasıyla birlikte Fed'in faiz artırım döngüsünü sonlandırabileceği ve hatta bu yıl içinde faiz indirimine gidebileceği beklentisiyle pozisyon aldı.
Fed yetkilileri ise temkinli bir tutum sergilemeye devam ediyor. Fed Başkanı Jerome Powell, daha önce yaptığı açıklamalarda, enflasyonun yüzde 2 hedefine dönene kadar faiz indirimi için acele etmeyeceklerini ve verilere bağımlı kalacaklarını vurgulamıştı. Ancak piyasalar, bu son verinin ardından Fed'in Eylül ayında faiz indirimine gidebileceği ihtimalini yüzde 70'in üzerinde fiyatlıyor. CME FedWatch verilerine göre, Temmuz ayında faizlerin sabit kalmasına yönelik beklenti yüzde 93 civarında. Uzmanlar, enflasyonun aşağı yönlü seyrini koruması halinde Fed'in yılın ikinci yarısında iki kez faiz indirimine gidebileceğini öngörüyor.
Küresel Piyasalara Etkisi
ABD tahvil piyasasındaki bu hareketlilik, küresel piyasalara da yansıdı. Gelişmekte olan ülke para birimleri ve hisse senetleri, doların zayıflaması ve faiz indirimi beklentileriyle destek buldu. Dolar endeksi, enflasyon verisinin ardından yüzde 0.5'in üzerinde değer kaybederek 104.5 seviyelerine geriledi. Altın fiyatları ise ons başına 2.400 doların üzerine çıkarak son bir ayın en yüksek seviyelerini gördü. Avrupa ve Asya borsaları da ABD'deki olumlu havadan etkilenerek yükseliş kaydetti. Öte yandan, petrol fiyatlarında küresel talep endişeleriyle sınırlı bir gerileme yaşandı. Brent tipi ham petrolün varil fiyatı 85 doların altında işlem gördü. Bu durum, küresel enflasyon üzerinde ek bir aşağı yönlü baskı oluşturabilir.
Gelecek Döneme İlişkin Beklentiler
Analistler, önümüzdeki dönemde açıklanacak olan Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ve perakende satış verileri gibi diğer ekonomik göstergelerin Fed'in para politikası kararları üzerinde belirleyici olacağını ifade ediyor. Ayrıca, ikinci çeyrek büyüme rakamları ve iş gücü piyasası verileri de yakından takip edilecek. Fed'in 30-31 Temmuz tarihlerinde gerçekleştireceği Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı, piyasaların odağında olmaya devam ediyor. Toplantı sonrasında Fed'in faiz oranlarını sabit tutması beklenirken, ekonomik projeksiyonlar ve Powell'ın açıklamaları geleceğe yönelik ipuçları verecek. Yatırımcılar, enflasyonun seyrine ve Fed'in yönlendirmelerine bağlı olarak portföylerini yeniden yapılandırmaya hazırlanıyor.
Türkiye Açısından Değerlendirme
ABD'de beklenenden düşük gelen enflasyon ve piyasalardaki faiz indirimi beklentileri, gelişmekte olan ülkeler için olumlu bir ortam yaratıyor. Doların zayıflaması, Türkiye gibi yüksek dış borcu olan ve ithalata bağımlı ekonomiler için rahatlatıcı bir faktör. Bu durum, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz kararlarında daha fazla esneklik kazanmasına yardımcı olabilir. Ayrıca, küresel likidite koşullarının iyileşmesiyle birlikte Türkiye'ye yönelik sermaye girişlerinin artması ve Türk lirası üzerindeki baskının hafiflemesi mümkün. Ancak, yurt içi enflasyonun hala yüksek seyretmesi ve jeopolitik riskler, TCMB'nin ihtiyatlı duruşunu korumasını gerektiriyor. Faiz indirimi beklentilerinin gerçekleşmesi, Türkiye'nin finansman maliyetlerini düşürebilir ve ihracatçılar için rekabet avantajı yaratabilir.
